20220821-广发期货-棉花期货周报_外棉强势_国内跟涨动力不足_33页_3mb

棉花期货周报总结

核心内容概述

本报告分析了全球及国内棉花市场在2022年8月的供需、价格走势、天气情况以及市场相关数据，重点探讨了内外盘价格波动、美国与印度的产量变化、中国棉花库存与进口情况，并结合纺织行业数据评估了棉花市场整体走势及影响。

主要观点

• 国际棉价强势，国内跟涨动力不足：国际产区作物生长前景不佳，但市场需求疲软，导致国际棉价走势分化。国内棉价受下游需求疲软影响，短期仍可能继续宽幅震荡。
• 美国棉花产量大幅下调：受高温干旱天气影响，2022/23年度美棉产量下调64万吨，优良率降至34%，为近二十年历史最高弃耕率（41.9%）。
• 印度棉花库存消费比调高：印度棉花库存消费比小幅上调，显示市场供需关系有所改善。
• 中国棉花供需情况：中国棉花期初库存大幅上调，但进口量环比减少，纺织行业整体需求疲软，库存偏高。
• 纺织行业表现：纺织行业PMI指数显示新订单增长，但库存仍偏高，行业利润增长有限。
• 棉花出口情况：纺织品服装出口金额环比上涨，但同比仍保持增长态势。

关键信息汇总

国际棉价走势

• ICE美棉主力12合约：触底回升，价格区间为111.01-115.95美分/磅。
• 郑棉主力合约：价格区间为14665-15790元/吨，整体小幅回涨。

全球棉花供需情况

• 2022/23年度：全球棉花产量消费差调降28万吨，期末库存调降32万吨。
• 2022/23年度8月调整：全球棉花产量下调67万吨，消费量下调18万吨，期末库存下调32万吨。

美国棉花供需情况

• 2022/23年度：产量从337万吨下调至274万吨，降幅18.99%，为近二十年第二低位。
• 优良率：2022年8月优良率为34%，去年同期为67%，下降33个百分点。
• 出口情况：8月出口签约量低位，显示市场对美国棉花需求疲软。

印度棉花供需情况

• 2022/23年度：印度棉花种植面积同比增长6.0%，但期末库存消费比小幅上调。
• 天气影响：主产区降雨量高于正常水平，有助于棉花生长。

中国棉花供需情况

• 期初库存：2022/23年度8月期初库存减少24万吨，库存消费比减少2.99%。
• 进口情况：2022年7月棉花进口量环比下降27.5%，同比减少17.9%。
• 籽棉价格：全国籽棉收购价格呈现“几”字型走势，新疆地区价格最高。

纺织行业数据

• PMI指数：新订单增长，但库存偏高，行业利润增长有限。
• 出口情况：纺织品服装出口金额环比上涨，但同比仍保持增长。
• 库存情况：纺织业及纺织服装业库存偏高，显示需求疲软。

本周策略

• 棉花：建议短线操作，关注市场波动及宏观环境变化。

风险提示

• 陈棉交割风险：中长期需警惕陈棉交割对价格的影响。
• 新棉套保风险：新棉产量不确定性可能影响市场供需。
• 宏观环境风险：美联储议息会议可能对市场造成影响，需持续关注。

结论

整体来看，全球棉花市场在2022年8月呈现出供需紧缩趋势，美国产量大幅下调，印度库存消费比调高，中国进口减少但库存仍偏高。国际棉价虽有回升，但国内棉价受需求疲软影响，短期或继续宽幅震荡。纺织行业虽有部分回暖迹象，但整体库存仍偏高，需关注后续需求变化及宏观政策动向。