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报告摘要

20220327棉花棉纱周报总结

核心内容

本周国内棉花市场整体呈现区间震荡走势，弱势跟涨。尽管基本面变化不大，但市场活跃度受疫情影响降低，产品库存持续累积，销售进度缓慢，纺企经营压力增大。混纺类纱线需求相对较好，而新年度全国植棉意向大致不变，农发行新疆分行加大棉花贷款投放力度。国际方面，疫情扰乱全球航运，各国精简供应链，棉花进口来源国可能改变；美棉需求保持强劲，得州干旱情况严重，种植面临挑战，中美元首“云会晤”关系有望改善；印度疫情恢复及疆棉制裁等因素推动印度下游需求旺盛，同时减产炒作导致棉价持续走高。

主要观点

国内棉价走势：
- 本周国内棉价震荡，弱势跟涨。
- 05合约基差逐渐收窄，重心被动上移，但跟涨动力不足。
- 09合约震荡偏强，估值偏低，下游更倾向于采购低价的09合约。
市场预期：
- 市场对未来前景改善抱有一定期望。
- 建议逢低做多09合约。
国内政策与数据：
- 农发行新疆分行支持收购棉花占新疆市场总量的60%以上。
- 新疆地区皮棉加工总量同比减少，部分企业现货价格下跌。
- 长绒棉价格持续走高，但质量等级一般的长绒棉报价混乱。
国际棉价走势：
- 美棉需求强劲，但得州干旱影响种植。
- 印度棉产量下调，但新棉播种面积有望扩大。
- 美国棉花销售和出口数据表现良好，但纺企购销冷清。
期货数据：
- 郑棉主力合约09价格为20975元/吨，周涨幅3.22%。
- ICE棉花主力合约价格为135.9美分/磅，周涨幅7.13%。
- 郑棉1-5价差为-2200，5-9价差为815，9-1价差为1385。
棉纱市场：
- 棉纱主力合约价格为28855元/吨，周涨幅1.67%。
- 现货价格为24924元/吨，周涨幅3.85%。
- 棉纱-棉花价差扩大，下游更倾向采购低价09合约。

关键信息

国内市场动态

棉花加工：新疆地区皮棉加工总量同比减少，部分企业现货价格下跌。
库存情况：国内工商业库存维持良好水平，但销售压力增大。
价格走势：国内棉花现货价格小幅上涨，但整体购销不活跃。
政策支持：农发行新疆分行加大棉花贷款投放，支持收购棉花。

国际市场动态

美棉：需求强劲，但得州干旱影响种植；1-17日美国本年度陆地棉净签约69763吨，装运100403吨，创年内新高。
印度棉：产量下调，但新棉播种面积有望扩大；虫害赔偿发放，虫害检测工作进度达70%。
进口情况：美棉进口来源国可能改变，印度棉价上涨，印度下游需求旺盛。

技术分析

郑棉：短期支撑上移至21400，09合约突破关键压力后下方支撑20500，上方压力21230。
日线级别：10日均线上穿30日均线，形成多头排列，走势趋强。
美棉：近期走势强于郑棉，考虑背靠10日线接多。

替代品与纱线市场

涤纶、粘胶和棉花价格走势：涤纶、粘胶价格走势与棉花形成对比。
纱线负荷：纯棉纱厂负荷较低，粘胶短纤负荷也较低，涤纶短纤负荷指数有所上升。
库存情况：纱线库存天数较高，坯布库存天数也保持在较高水平。
出口情况：1-2月棉纱出口量同比增长14.7%，但2月环比下降。

市场关注点

国内：防疫政策、下游订单、棉价走势、棉花库存。
国际：得州干旱情况、美棉播种进度、印度新棉播种面积、虫害检测进展。

总结

本周棉花及棉纱市场整体呈现震荡偏弱走势，但09合约表现相对偏强，估值偏低，建议逢低做多。国内棉价受疫情及银行催贷影响，销售压力增大，但混纺纱需求较好；国际方面，美棉需求强劲，但得州干旱影响种植，印度棉价受减产炒作影响持续上涨。市场对未来前景有一定期待，但短期跟涨动力不足。技术面上，郑棉短期支撑上移，日线级别多头排列，走势趋强；美棉近期走势强于郑棉，可考虑背靠10日线接多。替代品价格走势与棉花形成对比，纱线库存较高，下游采购意愿不强。需关注得州干旱、国内防疫政策及印度新棉播种面积等关键因素对市场的影响。

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