20241108-国投证券-中国核电-601985.SH-福清检修影响短期电量_中长期成长确定性强_5页_793kb

中国核电（601985SH）的本报告聚焦其2024年前三季度业绩、增长因素和未来前景。数据显示，公司营收增长16%，但净利润大幅下降422%，主要归因于电价市场化导致的成本上升。核电机组发电量同比下降27%，受检修和台风影响，其中福清4号机组小修结束预计四季度恢复；而新能源发电量跃升4819%，光伏和风电贡献显著。

公司核电项目储备丰富，2024年核准新增3台机组，保障中长期成长性。新能源装机规划稳步推进，截至三季度新能源装机达24147万千瓦。报告维持买入-A评级，目标价116元，预计2024-2026年收入增长率22%以上、净利润增长率69%，但风险包括项目审批延迟和电价波动。

整体而言，公司核电与新能源双轮驱动模式确定性强，中长期成长潜力足。