20241029-国金证券-中国核电-601985.SH-多因素影响下_短期电量有扰动_4页_915kb

报告内容总结：中国核电（中国核工业集团）

公司业绩简评

中国核电发布2024年三季度报告。公司前三季度营收5699亿元，同比增长16%，但归母净利润下降42%至893亿元。其中，第三季度营收1955亿元，同比下降13%；净利润305亿元，同比下降71%。

经营分析

• 收入下滑的原因：核电因福清4号机组小修及台风“摩羯”影响，单季度上网电量同比下降56%。但随着机组重启，预计影响将逐步减弱。此外，三季度新能源新增装机86GW，带动该季度上网电量同比增402%，总体抵消部分影响。

• 电价机制变化：受市场化电价调整影响，利润承压。尽管核电电价可能调整，但公司仍看好其长期定位。

增持信号

中核集团及社保基金拟增持，累计增持金额达1.3亿余元，显示机构投资者对公司信心持续。

盈利预测与估值

预计公司2024-2026年归母净利润分别为1109亿、1177亿、1267亿元，对应PE分别为18、17、15倍，维持“买入”评级。

风险提醒

上网电价波动、燃料成本上升、机组建设计划延迟等因素均可能影响公司表现。

公司基本情况概览

• 近年来公司收入和利润稳步增长，ROE及摊薄EPS均呈上升趋势。

结语

尽管短期面临局部挑战，但公司在新增装机、清洁能源转型方面持续发力，并获机构支持，看好其长期投资价值。