20240721-国金证券-医药健康行业研究_整体政策设计脉络清晰_医保收入支出增长稳健_14页

中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议推动医药政策顶层设计，重点支持医药创新制造、深化医疗改革、加强医保监管。行业政策基调明确，与医保支出稳定增长趋势相符，对医药行业长期发展充满信心。同时，人口和生育领域投资机会也值得关注，建议参考辅助生殖行业报告的分析。

创新药方面，政策支持创新制造，国家全链条支持政策落地带动创新药快速发展。投资建议重点关注ADC药物、GLP-1药物等创新赛道中的龙头及生物制品；医疗器械方面，下半年设备更新政策落地，院内采购有望复苏，建议关注头部厂商，以创新研发能力强的赛道为核心；生物制品产业集中度提升，收并购事件频繁。

服务业应秉持谨慎乐观的态度，建议保持关注估值修复机会，并考虑政策风险与海外因素的波动影响。总体而言，政策和业绩拐点已至，三季度为医药行业的关键节点。