20170219-兴业证券-A股市场策略周报_后续这两个板块需要规避_21页_2mb

A股市场策略周报总结（2017年2月19日）

核心内容概览

本报告是兴业证券研究所于2017年2月19日发布的A股市场策略周报，重点分析了市场风险偏好变化、监管政策影响及投资策略调整。报告指出，随着“红包行情”进入后半段，市场波动性加大，需更加关注结构性机会。同时，监管趋严对“壳”资源股和“伪”成长股形成压制，市场将更倾向于绩优真成长股。

主要观点

1. 风险偏好与市场行情

• “红包行情”已进入后半段，市场波动性增加。
• 结构性行情更加明显，投资者需关注具备内生增长能力和稳定现金流的绩优股。
• 市场情绪由乐观转向谨慎，短期关注“结构性”机会。

2. 需规避的板块

• “壳”资源股：因IPO提速和监管趋严，其内在价值下降，需规避。
• “伪”成长股：依赖外延并购而非内生增长，监管趋严使其运作模式受损，需及时规避。

3. 投资策略推荐

• 国企改革：重点关注地方国企、铁路、军工改革和高负债率国企（如云南白药、上港集团、隧道股份）。
• 一带一路：新疆基建投资加速，5月高峰论坛将带来新的政策催化，推荐神州长城、中国化学、天沃科技、中铁二局等。
• 绩优股：年报披露期间，建议关注化工、交运、农业、轻工、通信等景气子行业中的龙头股，如万华化学、桐昆股份、隆平高科、中远海控等。
• 白马价值股：再融资新规限制成长期企业融资，凸显成熟期价值股的吸引力，推荐银行、家电、医药等板块。

关键信息

4. 主题投资机会

• 京津冀一体化：作为国家战略，政策密集出台，建议关注华夏幸福、荣盛发展、冀东水泥、京汉股份。
• 上海国改：改革方案创新，首批试点明确，推荐隧道股份、百联股份、上港集团。
• 混改：政策明确，改革思路清晰，重点推荐铁路、民航、军工领域，如云南白药、杭绍台铁路等。

5. 市场数据与图表分析

• 图表1：2017年行业配置，建议关注“红”“白”“黑”三部曲。
• 图表2、4：上市公司年报每周披露家数，反映市场关注重点。
• 图表3：各行业推荐的绩优金股汇总，提供具体股票信息。
• 图表5、6：银行净息差与不良率，反映银行股基本面。
• 图表8、9：“一带一路”新签合同数量和规模，显示政策支持力度。
• 图表10：混改七大领域情况，突出铁路、民航、军工等板块的改革前景。

6. 资金面与市场环境

• 融资融券、限售股解禁、热钱流入等数据反映市场流动性情况。
• 再融资新规限制成长期企业融资，进一步提升成熟期价值股的吸引力。

7. 外部环境影响

• 美元兑人民币汇率、人民币NDF、美元指数等反映汇率波动。
• 全球主要市场PE对比，显示A股估值相对合理。
• 美国通胀预期与标普500指数关系，提示海外因素对A股的影响。

总结

本报告强调了在监管趋严和市场风险偏好变化的背景下，投资者应更加注重结构性机会，规避“壳”资源股和“伪”成长股。推荐关注国企改革、一带一路及绩优股，特别是具备内生增长能力和稳定现金流的行业龙头。同时，通过详尽的图表数据，为投资者提供了具体的行业和个股推荐，以辅助投资决策。