20170219-东吴证券-周策略_再融资新规发布_利好内生增长能力强低估值板块_国企改革_一带一路_为关注重点_12页_969kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要围绕2017年年初的宏观经济形势、政策动向及行业投资策略展开，重点分析了再融资新规、国企改革、“一带一路”、军民融合、智慧健康养老、PPP资产证券化、CPI与PPI走势、以及各行业如TMT、机械军工、环保、医药、食品等的投资机会与标的推荐。

主要观点与关键信息

宏观经济与政策动向

1. CPI或达年内高点，PPI拐点显现

   • 1月CPI同比上涨2.5%，创三年新高，预计2月因春节错月和基数效应有所回落，全年中枢约2.3%。
   • 1月PPI同比上涨6.9%，但缺乏需求端支撑，上涨主要由中上游原材料行业带动，且环比涨幅回落，PPI上行趋势可能难以持续，拐点逐渐显现。

2. PPP资产证券化绿色通道落地

   • 上海、深圳交易所对优质PPP项目建立绿色通道，2017年PPP存量项目释放规模或超5万亿元，经营性项目成为证券化试点首选。
   • 首批PPP证券化融资项目预计于2季度推出，将释放大量资金支持相关产业。

3. 再融资新规发布

   • 新规限制非公开发行股份数量不超过20%，并要求距离前次募集资金到位日不少于18个月，旨在遏制过度融资和套利行为。
   • 对内生增长能力强、低估值板块形成利好，推动资金向实体经济合理流动。

4. 股指期货政策松绑

   • 中金所调整期指交易规则，放宽日内开仓限制、保证金和手续费，有助于恢复期指流动性，对股市运行无实质性影响。

5. 央行流动性管理

   • 央行重启逆回购，短期流动性充裕，但长期限品种利率维持高位，资金面整体稳定。

行业配置与投资机会

国企改革与“一带一路”

• 上海将召开国资国企改革大会，推动竞争类企业混改和国资布局调整，相关概念股将受益。
• “一带一路”作为2017年重点战略，带动工程机械、建筑央企海外订单增长，建议关注中国中车、三一重工、振华重工、中国船舶、中联重科等。

军民融合与军工改革

• 国防工业军民融合指导意见及“十三五”规划有望发布，重点在航天、电子信息、新材料等领域。
• 军工信息化成为未来增长最快方向之一，建议关注中电广通、杰赛科技、卫士通、长城电脑等。

TMT行业

• 计算机行业市盈率回落至2013年水平，重点推荐自主可控、网络安全、军工信息化、消费金融、政务云等方向。
• 自主可控板块因政策规范迎来发展契机，重点推荐长城电脑、中国软件、太极股份、启明星辰等。
• 通信行业建议关注内生增长力强的公司，如网宿科技、光迅科技、中天科技等。

环保行业

• 环保产业从点源治理向面源治理转变，龙头公司受益。
• 推荐中金环境、清新环境、启迪桑德、聚光科技等，关注其业绩增长和政策支持。

医药行业

• 医药板块2017年有望走出业绩驱动行情，利好慢病防治产业链，如鱼跃医疗、三诺生物、宝莱特等。
• 酒类企业因CPI上涨和提价预期，具备盈利弹性，重点推荐茅台、五粮液、洋河等。

食品行业

• 建议关注高端品因CPI上涨带来的投资机会，如白酒、啤酒等。
• 国企改革背景下，山西汾酒、古越龙山、青岛啤酒等可能受益，关注其提价和业绩增长潜力。

重点关注标的（部分）

结论与建议

• 当前市场处于调整阶段，但对后续股市持中性乐观态度。
• 中长期关注内生增长能力强、低估值板块，以及国企改革、“一带一路”、“军民融合”等政策驱动领域。
• 建议投资者重点关注军工信息化、自主可控、智慧健康养老、PPP资产证券化、环保龙头等方向，合理配置资金，把握结构性行情机会。