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2017年2月19日一周国内政策动态总结

核心内容

本周国内政策动态主要围绕市场监管、区域建设、国企改革及生态环保等方面展开，政策调整旨在规范市场秩序、促进区域发展、深化国企改革以及推动绿色转型。

主要观点

1. 再融资政策收紧，股指期货交易松绑

• 再融资政策收紧：

  • 证监会发布《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，限制非公开发行股票的发行规模，要求发行股份数量不超过总股本的20%。
  • 增发、配股、非公开发行股票的董事会决议日距离前次募集资金到位日不少于18个月。
  • 明确定价基准日为非公开发行股票的首日。
  • 禁止持有大量交易性金融资产和可供出售金融资产。
  • 政策收紧早有迹象，旨在解决股市暴跌期间IPO暂停导致的定向增发失衡问题，防止低效益公司利用再融资进行“壳资源”炒作，同时控制集中解禁对市场稳定的影响。

• 股指期货交易松绑：

  • 中金所发布三项调整，包括提高日内过度交易监管标准、降低非套期保值交易保证金比例、调整平今仓交易手续费。
  • 旨在缓解市场对股指期货的过度限制，促进市场流动性与套期保值功能的发挥，同时应对2015年股市异常波动后的监管压力。

2. 区域建设：继续关注新疆热

• 新疆基建投资目标大幅提升：

  • 2016年新疆全社会固定资产投资目标增速为12%，2017年提升至50%。
  • 新疆2017年计划实现全社会固定资产投资1.5万亿元以上，重点在交通、能源、通信等领域。
  • 新疆将设立航空产业基金，推动航空运输、制造、旅游、物流等产业发展。

• 政策支持：

  • 发改委安排1.5亿元专项补助资金支持新疆重点项目建设。
  • 启动火电、造纸行业排污许可证核发试点，推进节能减排和去产能。
  • 证监会与新疆签署战略合作协议，支持符合条件的新疆企业IPO，推动“即报即审、审过即发”政策。

• 地方改革：

  • 上海市推进混合所有制改革，计划完成2-3家竞争类企业集团整体上市或核心业务资产上市。
  • 陕西省设立首笔支持国企改革去杠杆基金，由邮储银行、陕西金资、陕煤化集团共同出资。

关键信息

再融资政策收紧

• 限制非公开发行股票数量：不超过发行前总股本的20%。
• 延长募集资金间隔时间：董事会决议日距离前次募集资金到位日不少于18个月。
• 明确定价基准日：只能为非公开发行股票的首日。
• 限制金融资产持有：禁止持有大量交易性金融资产和可供出售金融资产。

股指期货松绑

• 日内过度交易监管标准：从10手调整为20手。
• 非套期保值交易保证金：沪深300、上证50从40%降至20%，中证500从40%降至30%。
• 平今仓交易手续费：调整为成交金额的万分之九点二。

新疆区域建设

• 基建投资目标：2017年全社会固定资产投资目标增速达50%。
• 交通建设：计划新增投资1700亿元，县县通高速、村村通柏油。
• 航空产业基金：推动航空相关产业发展，提升社会稳定和长治久安保障。
• 新能源与大数据：推进电动汽车充电基础设施建设，启动丝绸之路经济带国家大数据综合试验区。

其他政策动态

• 加强监管：上交所、深交所全面加强一线监管，推动股票ETF期权试点，丰富金融风险管理工具。
• PPP改革：财政部、证监会、交易所推进PPP项目资产证券化，盘活存量资产。
• 外债管理改革：7家国有银行和3家非银行金融机构作为首批试点企业，灵活使用外债资金。
• 去产能与供给侧改革：证监会、工信部联合打击“地条钢”生产和销售，推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能。
• 生态环保：新疆启动火电、造纸行业排污许可证核发试点，深圳和京津冀推进大气污染防治方案。

风险提示

• 经济下行压力加大：可能影响政策落实效果。
• 政策落实不及预期：需关注具体执行情况及市场反应。

相关报告

• 《投资策略：策略周报一大势研判：短期风险偏好有望持续改善，继续看反弹》
• 《投资策略：一周海外科技风向0212》
• 《投资策略：一周国内政策动态20170212》

总结

本周政策重点在于规范市场秩序和推动区域经济发展，尤其是新疆的基建和改革计划，显示出政策对区域经济发展的重视。再融资政策的收紧有助于遏制“壳资源”炒作，而股指期货的松绑则有助于恢复市场流动性。此外，其他政策如PPP改革、外债管理、去产能及生态环保等，均在推动经济结构优化与高质量发展。