20170312-兴业证券-A股市场策略周报_聚焦绩优龙头_23页_3mb

A股市场策略周报总结（2017年3月12日）

核心内容概览

本报告由兴业证券研究团队发布，分析了当前A股市场环境及投资策略。主要关注点包括“四期叠加”窗口的结束、行业轮动加快、操作性价比下降，以及建议坚守绩优龙头股。同时，报告还强调了“一带一路”与国企改革两大主题的持续性投资机会，并对相关板块和个股进行了推荐。

主要观点

1. 市场展望

• “四期叠加”窗口正在过去：春节至两会期间的“业绩真空期+政策面预期+春节后开工期+两会维稳期”窗口期已结束，风险偏好有所回落。
• 行业轮动加速：3月以来，市场轮动频繁，缺乏持续主线，主题亮点有限。操作性价比下降，建议避免追涨。
• 贸易逆差风险：2月份贸易逆差可能成为引致货币流动性收紧的关键变量，将加剧人民币压力，倒逼国内无风险利率上升，对股市产生负面影响。
• 潜在风险点：3月美联储加息预期强烈，国内经济数据可能不达预期，以及MPA考核临近，可能带来流动性冲击。

2. 投资策略

• “红旗招展”主题已显现：重点推荐“白马孕育、绩优成长”板块，特别是家电、食品饮料等防御板块的龙头股。
• 深港通外资净流入：外资持续净买入，对绩优股形成支撑，尤其是家电和食品饮料行业的龙头股。
• 医药与银行股机会：医药股受益于新医改背景，估值与业绩匹配；银行股基本面良好，具备中长期配置价值。

3. 主题投资

• “一带一路”与国企改革：作为主推主题，表现不俗。建议继续关注“两会”重点提及的国企改革（混改、央企兼并重组）、“一带一路”以及大气环保等主题。
• 国企改革进展：国资委强调混改与央企重组，建议关注混改预期较高的企业，如隧道股份、百联股份及上港集团等。
• 混改领域：重点关注电力、铁路、民航、军工等七大垄断领域，其中铁路、民航和军工改革方向较明确，具有较大投资潜力。

关键信息

行业与个股推荐

• 重点推荐行业：化工（MDI、农药、化肥）、交运（集运）、轻工（造纸）、农业（饲料和种子）、通信（光通信）、新能源汽车（客车和电池产业链龙头）。
• 重点个股：
  • 家电：格力电器、美的集团、小天鹅A
  • 食品饮料：五粮液、洋河股份
  • 医药：华东医药、国药股份
  • 化工：万华化学、三友化工
  • 交通运输：中远海控
  • 建筑：中国化学
  • 汽车：长城汽车、特变电工

风险提示

• 流动性收紧风险：贸易逆差、美联储加息、MPA考核等均可能引发市场波动。
• 经济数据不达预期风险：可能对市场情绪造成冲击。
• 政策不确定性：如混改、国企改革等政策执行力度和方向可能影响市场表现。

数据支持

• 深港通资金流入：深股通净流入资金达424亿，沪股通净流出4亿，表明外资偏好A股价值股。
• 中观数据景气度：化工、交运、农业等子行业景气度向好，具备投资潜力。
• 行业估值：上证指数PE和PB均处于相对合理区间，但需关注市场整体估值水平。

结论

当前A股市场进入“四期叠加”窗口结束后的阶段，操作性价比下降，建议投资者坚守绩优龙头股，关注“白马孕育、绩优成长”板块的投资机会。同时，继续跟踪“一带一路”和国企改革等主题，把握政策与事件驱动下的市场机会。对于潜在风险点，如贸易逆差、美联储加息等，需保持警惕，合理配置资产。