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国防军工行业周报总结（2015/7/13-2015/7/19）

一、核心内容概述

2015年7月13日至19日，国防军工板块整体表现优于沪深300指数，周涨幅达28.62%，其中航天科工集团涨幅超过30%，而电科和兵装集团涨幅相对较低，仅约4%。板块估值水平回升至市净率6.4倍，相较于沪深300的估值比为3倍。军工股估值波动较大，主要受资产注入预期影响，该预期尚未消失，但在市场调整中表现更为敏感。

二、主要观点

1. 板块表现强劲：国防军工板块在上周实现了显著反弹，显示出市场对军工行业发展的信心。
2. 资产注入预期持续：尽管近期市场波动，但军工改革和资产证券化仍是推动板块上涨的核心逻辑。
3. 政策与事件驱动：国防科技工业重点工作推进座谈会、军民融合发展成果展开幕、日本通过新安保法案等事件对板块形成刺激。
4. 未来催化剂预期：市场企稳后，重组公司复牌、政策落地及阅兵等事件有望成为军工板块再次上涨的重要推动因素。
5. 维持“看好”评级：分析师赵宇认为，军工板块的投资逻辑未变，继续维持“看好”评级。

三、关键信息

1. 行业及公司动态

• 国防科技工业重点工作推进座谈会：会议强调深化改革、军民融合、创新驱动等方向，部署下半年重点任务。
• 军民融合发展成果展：首次以集团整体形象展示，近千项军转民成果亮相，体现军工行业向民用领域拓展的趋势。
• 知识产权转化目录发布：首批118个项目发布，涵盖先进制造、电子信息技术、新材料等多个领域，推动技术转化。
• 公司增持行为：
  • 中航飞机控股股东增持200万股，第三大股东增持55.35万股。
  • 贵航股份管理层9人合计增持4.48万股，承诺6个月内不减持。
• 四川九洲空管测距仪获民航局许可：自主研发的DME测距仪获得临时使用许可，有利于公司在民航导航领域的市场拓展。

2. 上市公司中报业绩情况

3. 新三板交易情况

• 北京航峰：周收盘价10.00元，无涨跌幅。
• 瑞达恩：周收盘价1.00元，无涨跌幅。
• 智创联合：周收盘价6.71元，周跌4.82%。
• 丰荣航空：周收盘价0.00元，无涨跌幅。

四、投资建议

• 推荐逻辑不变：军工改革与资产证券化仍是投资主线。
• 催化剂预期：市场稳定后，重组复牌、政策落地、阅兵等事件可能再次推动板块上涨。
• 评级维持：行业评级为“看好”，预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。

五、风险提示

1. 资产证券化受政策限制可能停滞。
2. 军品装备新型号研发进展缓慢。
3. 国防投入增长放缓，可能影响行业景气度。

六、分析师信息

• 分析师：赵宇
• 执业证书号：S1490513070002
• 联系方式：
  • 电话：010-58565124
  • 邮箱：zhaoyu@hrsec.com.cn

七、图表目录

• 图表1：国防军工板块上周市场表现
• 图表2：国防军工板块市净率估值情况
• 图表3：航天科技集团个股表现
• 图表4：航天科工集团个股表现
• 图表5：中航工业集团个股表现
• 图表6：兵器集团个股表现
• 图表7：兵装集团个股表现
• 图表8：船舶工业&重工集团个股表现
• 图表9：电科集团个股表现
• 图表10：地方军工&民参军个股表现
• 图表11：航天航空及国防板块新三板交易情况
• 图表12：国防军工板块上市公司中报业绩预告情况

八、免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部分析师赵宇独立撰写，内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性与完整性。报告仅供客户参考，不构成投资建议。本公司及其关联方可能持有报告中提到的公司股份或提供相关服务，敬请投资者注意潜在利益冲突。