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玉米期货早报总结（2022-06-27）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月27日玉米期货市场的主要影响因素，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，同时提供了国内与国际供需情况、替代品影响、饲料需求变化等详细数据。整体判断为短期内玉米期货价格将震荡偏空，但部分支撑因素仍存在。

主要观点

1. 基本面分析

• 国内供给：新作玉米种植面积下降，成本上升支撑价格；新麦价格高位对玉米形成一定支撑。
• 国际供给：乌克兰粮食出口前景堪忧，巴西玉米进口已开始，全球玉米供给缺口缩小。
• 拍卖与进口：饲用稻谷恢复拍卖对玉米价格形成压力，但预计月底停拍；5月玉米进口量环比减少5.88%，同比减少34.1%。
• 库存变化：国内加工企业玉米库存总量为463.3万吨，较上周减少6.54%；北方港口库存358.1万吨，周环比下降1.13%；广东港口库存130.1万吨，周环比下降6.74%。
• 需求端：饲料企业库存充足，深加工企业库存逐渐回落；玉米淀粉企业库存增加，开机率下降，利润缩水；生猪存栏回升，但季节性弱需求抑制玉米消费。

2. 市场走势

• 期货价格：09合约期货价收于MA20下方，市场整体偏空。
• 基差：6月24日现货价为2830元/吨，09合约基差为44元/吨，现货升水期货。
• 预期：玉米价格受饲用稻谷拍卖及外盘下跌影响偏弱，但新麦高价与玉米余粮低位仍提供一定支撑，预计价格下跌空间有限。

关键信息

1. 价格走势

• 期货价格整体下跌，但跌幅有限。
• 现货价格维持在2830元/吨，09合约基差为44元/吨，显示现货升水。

2. 库存数据

• 加工企业玉米库存总量463.3万吨，周环比下降6.54%。
• 北方港口库存358.1万吨，周环比下降1.13%。
• 南方港口库存130.1万吨，周环比下降6.74%。
• 饲料企业玉米库存37天，较上周下降2天。

3. 拍卖与进口

• 本周中储粮网进行2场玉米采购，成交率20.19%，较上周下降79.81%。
• 进行20场玉米销售，成交率38.17%，较上周增长5.86%。
• 5月玉米进口量208吨，环比减少5.88%，同比减少34.1%。

4. 需求端分析

• 饲料企业需求疲软，库存充足。
• 玉米淀粉企业库存增加，开机率下降，利润缩水。
• 玉米淀粉出口量大幅减少，2021年度出口量较去年下降76.37%。
• 酒糟蛋白企业开机率下降2.78%，产量减少4.24%，利润受压。

5. 替代品影响

• 小麦价格高位削弱对玉米的替代效应。
• 低价糙米挤占玉米需求，影响市场。

6. 市场预期

• 建议在2769-2802元/吨区间操作。
• 玉米价格短期内震荡偏空，但新麦高价及玉米余粮低位提供支撑。

风险点

• 贸易商挺价情绪是否持续。
• 深加工库存消耗情况。
• 饲用稻谷拍卖是否如期停拍。
• 新麦收购进度及价格波动。
• 乌克兰粮食出口恢复情况。

总结

综上所述，玉米期货市场在短期内面临震荡偏空的压力，主要因饲用稻谷拍卖、新麦收购接近尾声及外盘下跌等因素。然而，新麦高位、玉米余粮低位及深加工需求恢复仍为价格提供一定支撑。市场参与者需关注贸易商挺价行为、拍卖进度、新麦价格及乌克兰粮食出口情况，以判断后续价格走势。操作建议为在2769-2802元/吨区间进行操作，保持谨慎。