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金融工程专题研究：公募FOF基金2022年一季报解析总结

核心内容概览

2022年第一季度，公募FOF基金整体规模略有下滑，从2021Q4的2144.80亿元减少至2144.80亿元，减少比例为3.53%。截至2022Q1，已成立FOF产品数量为275只。根据穿透权益资产占比，FOF可分为偏债型、平衡型和偏股型三类，其中偏债型FOF规模环比下降4.88%，而平衡型和偏股型FOF规模增长较快，合计占比达43.21%。

主要观点

• FOF投资偏好：FOF基金经理在选择基金时，倾向于配置具有稳定收益和良好风险控制能力的产品。
• 业绩表现：2022Q1，FOF整体收益下滑，偏债型FOF收益中位数为-3.25%，平衡型FOF为-8.64%，偏股型FOF为-13.63%。
• 股票投资：截至2022Q1，共有117只FOF直接投资股票，占全部FOF的42.55%。其中，平衡型FOF投资股票数量最多，占51.04%，平均股票仓位为5%-7%。

关键信息汇总

1. 受FOF基金经理欢迎的基金

主动权益基金

• 重仓数量最多：
  1. 海富通改革驱动（26只FOF）
  2. 工银瑞信新金融A（18只FOF）
  3. 富国价值优势（17只FOF）
• 重仓规模最多：
  1. 海富通改革驱动（6.13亿元）
  2. 广发多因子（6.05亿元）
  3. 易方达新经济（5.45亿元）

债券型基金

• 重仓数量最多：
  1. 交银裕隆纯债A（33只FOF）
  2. 易方达信用债A（27只FOF）
  3. 博时富瑞纯债A（22只FOF）
• 重仓规模最多：
  1. 交银裕隆纯债A（36.19亿元）
  2. 交银纯债AB（33.21亿元）
  3. 博时富瑞纯债A（25.19亿元）

“固收+”基金

• 重仓数量最多：
  1. 易方达稳健收益A（25只FOF）
  2. 景顺长城景颐双利A（17只FOF）
  3. 易方达增强回报A（12只FOF）
• 重仓规模最多：
  1. 工银瑞信双利A（4.43亿元）
  2. 易方达稳健收益A（3.89亿元）
  3. 易方达双债增强A（3.00亿元）

2. FOF基金经理预计增配的基金

主动权益基金

• 净增持数量最多：
  1. 工银瑞信创新动力（8只FOF）
  2. 中泰星元价值优选A（7只FOF）
  3. 银华鑫盛灵活A（7只FOF）
• 主动增持规模最多：
  1. 易方达新经济（3.45亿元）
  2. 易方达瑞恒（2.67亿元）
  3. 易方达信息产业（2.44亿元）

债券型基金

• 净增持数量最多：
  1. 易方达信用债A（17只FOF）
  2. 汇添富短债A（12只FOF）
  3. 华夏短债A（10只FOF）
• 主动增持规模最多：
  1. 南方1-3年国开债A（9.15亿元）
  2. 汇添富短债A（8.56亿元）
  3. 华安信用四季红A（8.46亿元）

3. 最受FOF基金经理欢迎的基金经理

主动权益基金经理

1. 鄢耀（工银瑞信基金）：重仓FOF数量37只，重仓规模5.87亿元。
2. 周雪军（海富通基金）：重仓FOF数量27只，重仓规模6.96亿元。
3. 王君正（工银瑞信基金）：重仓FOF数量27只，重仓规模3.96亿元。

“固收+”基金经理

1. 胡剑（易方达基金）：重仓FOF数量29只，重仓规模5.92亿元。
2. 李怡文 & 董晗（景顺长城基金）：重仓FOF数量17只，重仓规模2.10亿元。
3. 王晓晨（易方达基金）：重仓FOF数量16只，重仓规模4.60亿元。

4. 外部FOF重仓投资规模

外部FOF重仓投资规模最大的前5家基金公司为：

1. 易方达基金（61亿元）
2. 富国基金（51亿元）
3. 交银施罗德基金（45亿元）
4. 博时基金（35亿元）
5. 华安基金（24亿元）

5. FOF投资股票情况

• 投资股票的FOF数量：截至2022Q1，117只FOF直接投资股票，占全部FOF的42.55%。
• 股票持仓分布：
  • 平衡型FOF投资股票最多，数量为49只，占比51.04%。
  • 偏债型FOF投资股票39只，占比41.49%。
  • 偏股型FOF投资股票29只，占比34.12%。
• 重仓股票：
  • 重仓数量最多：东方财富（17只FOF）、宁德时代（16只FOF）、兴业银行（15只FOF）。
  • 重仓市值最多：宁德时代（2.22亿元）、邮储银行（1.28亿元）、天齐锂业（1.19亿元）。

6. 风险提示

本报告基于历史数据统计，不构成投资建议。

7. 附录信息

• 相关研究报告：

  • 《金融工程专题研究-新能源政策持续加码，电池产业增长空间广阔——广发国证新能源车电池ETF投资价值分析》
  • 《基金百宝箱系列-浦银安盛蒋佳良：均衡型赛道的Alpha捕手》
  • 《金融工程专题研究-聚焦科技战略，因子加权助力——中金中证科技先锋ETF投资价值分析》
  • 《金融工程专题研究-哪些基金最受FOF基金经理欢迎？》
  • 《金融工程专题研究-哪类ETF的机构投资者占比在提升？一穿透算法下的ETF机构持仓行为分析》

• 图表目录：

  • 图1：FOF规模及数量（按资产配置策略划分）
  • 图2：FOF规模及数量（按穿透后权益资产占比划分）
  • 图3：前20家基金管理人的FOF管理规模和数量
  • 图4：不同类别FOF收益中位数
  • 图5：外部FOF重仓投资规模最大的前20家基金公司
  • 图6：投资股票资产的FOF数量占比变化
  • 图7：投资股票资产的FOF的平均股票仓位

• 表格目录：

  • 表1：《关于推动个人养老金发展的意见》部分内容
  • 表2：2022Q1偏债型FOF收益TOP10
  • 表3：2022Q1平衡型FOF收益TOP10
  • 表4：2022Q1偏股型FOF收益TOP10
  • 表5：最受FOF基金经理欢迎的主动权益基金TOP10
  • 表6：最受FOF基金经理欢迎的被动指数型基金TOP10
  • 表7：最受FOF基金经理欢迎的指数增强基金TOP10
  • 表8：最受FOF基金经理欢迎的量化对冲基金TOP10
  • 表9：最受FOF基金经理欢迎的债券型基金TOP10
  • 表10：最受FOF基金经理欢迎的“固收+”基金TOP10
  • 表11：FOF基金经理预估增持最多的主动权益基金TOP10
  • 表12：FOF基金经理预估增持最多的债券型基金TOP10
  • 表13：最受FOF基金经理欢迎的主动权益基金经理TOP10
  • 表14：最受FOF基金经理欢迎的“固收+”基金经理TOP10
  • 表15：最受FOF基金经理欢迎的股票TOP10
  • 表16：FOF基金经理预估股票调仓市值TOP10

8. 个人养老金制度

2022年4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，确立了我国第三支柱养老保险的基础制度框架，允许个人养老金参加人自主选择购买符合规定的储蓄存款、银行理财、商业养老保险、公募基金等金融产品。公募基金作为资本市场成熟的专业投资者，未来将继续发挥专业优势，助力养老金保值增值。