20260127-国信证券-金融工程专题研究_公募FOF基金2025年四季报解析_21页_2mb

报告摘要

金融工程专题研究：公募FOF基金2025年四季报解析总结

核心内容

截至2025年第四季度，全市场已成立FOF产品数量为549只，合计规模达2441.88亿元，相比2025年第三季度增长26.20%。FOF主要分为三类：目标日期基金、目标风险基金、普通FOF基金，其中普通FOF基金占比最高，为74.09%。根据穿透后的权益资产占比，FOF进一步划分为偏债型（<30%）、平衡型（30%-60%）、偏股型（≥60%）。

偏债型FOF：规模为1611.13亿元，占FOF总规模的65.98%，较2024年第一季度增长23.28%。
平衡型FOF：规模为454.77亿元。
偏股型FOF：规模为375.98亿元。

2025年四季度，偏债型FOF收益中位数为0.33%，平衡型为-0.64%，偏股型为-1.21%。整体来看，FOF在2025年四季度的收益表现分化。

主要观点

FOF配置偏好：
- 主动权益基金：富国稳健增长A、博道久航C、中欧红利优享A是FOF重仓数量最多的基金；兴全商业模式优选A、易方达信息行业精选C、易方达科融是重仓规模最大的基金。
- 债券型基金：广发纯债A、易方达岁丰添利A、兴全稳泰A是FOF重仓数量最多的基金；国泰利享中短债A、富国国有企业债C、富国产业债A是FOF重仓规模最大的基金。
- “固收+”基金：景顺长城景颐双利A、西部利得汇享A、华泰保兴尊合A是FOF重仓数量最多的基金；富国天利增长债券A、易方达裕祥回报A、景顺长城景泰纯利A是FOF重仓规模最大的基金。
FOF增配情况：
- 主动权益基金：易方达改革红利、景顺长城稳健回报C、中欧小盘成长C是FOF预估净增持数量最多的基金；景顺长城稳健回报C是预估净增持规模最大的基金。
- 债券型基金：天弘信利C、华夏短债A、鹏华丰恒A是FOF预估净增持数量最多的基金；国泰利享中短债A是预估净增持规模最大的基金。
FOF配置最多的基金经理：
- 主动权益基金经理：杨梦（博道基金）、范妍（富国基金）、刘健维（易方达基金）是FOF配置最多的前三位基金经理。
- “固收+”基金经理：李怡文（景顺长城基金）、王晓晨（易方达基金）、彭成军（景顺长城基金）是FOF配置最多的前三位基金经理。
FOF股票投资情况：
- 截至2025Q4，168只FOF直接投资股票，占FOF总数的30.60%。
- 重仓股票数量最多：紫金矿业（34只FOF）、宁德时代（25只FOF）、寒武纪-U（25只FOF）。
- 重仓市值最多：宁德时代（1.31亿元）、中国东航（1.07亿元）、盛达资源（0.99亿元）。

关键信息

FOF发行情况：2025Q4发行数量为40只，相比2025Q3增加20只。
FOF业绩表现：
- 2025年四季度偏债型FOF收益中位数为0.33%，平衡型为-0.64%，偏股型为-1.21%。
- 2025年全年，偏债型FOF收益中位数为5.36%，平衡型为15.45%，偏股型为25.45%。
基金公司FOF规模分布：
- 前五大基金公司FOF规模占比为38.22%，其中易方达基金占比8.65%，富国基金8.04%，兴证全球基金7.63%。
外部FOF重仓投资：
- 外部FOF重仓投资规模最大的前五家基金公司为海富通基金（68亿元）、易方达基金（39亿元）、富国基金（34亿元）、华夏基金（24亿元）、广发基金（23亿元）。

结构总结

FOF规模及数量：549只，2441.88亿元，增长26.20%。
FOF分类及规模：偏债型FOF（1611.13亿元）、平衡型FOF（454.77亿元）、偏股型FOF（375.98亿元）。
FOF配置最多的基金：
- 主动权益基金：富国稳健增长A（31只FOF）、博道久航C（22只FOF）、中欧红利优享A（21只FOF）。
- 债券型基金：广发纯债A（32只FOF）、易方达岁丰添利A（27只FOF）、兴全稳泰A（22只FOF）。
- “固收+”基金：景顺长城景颐双利A（26只FOF）、西部利得汇享A（22只FOF）、华泰保兴尊合A（20只FOF）。
FOF增配情况：
- 主动权益基金：易方达改革红利（4只FOF）、景顺长城稳健回报C（3只FOF）、中欧小盘成长C（3只FOF）。
- 债券型基金：天弘信利C（6只FOF）、华夏短债A（5只FOF）、鹏华丰恒A（5只FOF）。
FOF配置最多的基金经理：
- 主动权益基金经理：杨梦（33只FOF，2.25亿元）、范妍（31只FOF，3.02亿元）、刘健维（28只FOF，5.94亿元）。
- “固收+”基金经理：李怡文（57只FOF，4.55亿元）、王晓晨（32只FOF，9.42亿元）、彭成军（30只FOF，3.88亿元）。
FOF股票投资：
- 重仓股票数量最多：紫金矿业（34只FOF）、宁德时代（25只FOF）、寒武纪-U（25只FOF）。
- 重仓市值最多：宁德时代（1.31亿元）、中国东航（1.07亿元）、盛达资源（0.99亿元）。