专题报告：一季度公募基金规模继续扩大，大金融板块及上游资源品加仓较多-20220425-华泰期货-15页_790kb

报告摘要

2022年一季度公募基金配置分析总结

核心内容

2022年一季度，国内权益市场表现不佳，主要股指均出现下跌，基金发行数量大幅减少，市场情绪持续偏弱。公募基金规模继续扩大，总资产管理规模突破27.36万亿元，创历史新高。基金在股票、债券、基金及现金资产的配置比例有所变化，其中债券型资产占比最高，达到50.49%；股票资产占比缓慢回升至22.09%；现金资产占比下降至16.87%。

主要观点

市场表现与基金发行：
- 权益市场表现偏差，主要股指下跌，打击了基金购买积极性。
- 2022年前三个月基金发行数量为2656亿份，为2017年以来第二低。
- 偏股型基金发行数量为1698亿份，较2021年同期减少超过7800亿份。
- 2月份基金发行数量不足300亿份，刷新阶段新低。
基金持仓与配置：
- 公募基金持有A股股票市值超过5.51万亿元，占A股总市值比重超过7%。
- 公募基金持有股票的比例在2022年至今维持在65%左右。
- 一季度基金重仓股指数下跌幅度在20%左右，估值回到2020年年中水平。
行业配置变化：
- 大金融板块及顺周期行业获得较多加仓，其中银行、非银金融、有色金属、化工、采掘、建筑装饰、农林牧渔、商业贸易等行业持仓增幅超过25%。
- 电子行业和汽车行业减仓幅度较大，分别超过23%和20.38%。
- 偏成长风格的电子行业减仓超16.45亿股，而大金融板块中银行行业增持超25.27亿股，非银金融行业增持超1.7亿股。

关键信息

基金发行情况：
- 2022年1-3月基金发行总量为2656亿份，较2021年同期减少7000亿份。
- 偏股型基金发行总量为1698亿份，较2021年同期减少7800亿份。
- 2月份基金发行量不足300亿份，为阶段新低。
资产配置比例：
- 截至2022年一季度末，债券型资产占比达50.49%，股票型资产占比为22.09%，现金资产占比为16.87%。
- 债券型资产自2015年二季度以来持续增加，股票型资产自2018年四季度以来逐步回升。
个股变动：
- 公募基金减持股票数量超过117.85亿股，增持股票数量超过245.29亿股。
- 减持数量最多的股票包括分众传媒、京东方A、南山铝业等。
- 增持数量最多的股票包括中国核电、中国建筑、紫金矿业、中国电力、保利发展等。
持仓金额前20股票：
- 贵州茅台、宁德时代、药明康德、隆基股份、招商银行、五粮液、泸州老窖等股票是公募基金持仓金额最大的股票。
- 贵州茅台持仓金额最高，达16121676.74万元。
行业持仓变动：
- 21个行业被公募基金加仓，其中大金融板块及顺周期行业加仓较多。
- 有色金属、通信、交通运输、建筑装饰、农林牧渔、采掘、商业贸易等行业持仓增幅超过25%。
- 电子行业减仓幅度超过23%，汽车行业减仓幅度超过20.38%。

图表说明

图1：主要股票指数年度表现
图2：主要行业年度表现
图3：月度基金发行情况
图4：股票型基金的发行情况
图5：历年一季度基金发行数量
图6：历年一季度偏股型基金发行
图7：公募基金股票仓位与股指走势
图8：公募基金股票仓位与股指走势
图9：公募基金管理资产总值
图10：公募基金管理A股资产
图11：公募基金管理债券资产
图12：公募基金管理基金资产
图13：公募基金管理现金资产
图14：公募基金持有A股总市值占A股总市值比重
图15：公募基金各类资产持有比例
图16：基金重仓股走势情况
图17：公基金重仓股PE情况
图18：公募基金分行业持仓变动情况
图19：公募基金分行业持仓变动幅度
图20-46：各行业公募基金持仓情况（采掘、传媒、电器设备、电子、房地产、服装、非银金融、钢铁、公用事业、国防军工、化工、机械设备、计算机、家用电器、建筑材料、建筑装饰、交通运输、农林牧渔、汽车行业、轻工制造、商业贸易、食品饮料、通信、休闲服务、医药生物、银行、有色金属）