20210411-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_碳酸二甲酯DMC_环氧树脂_三氯乙烯_钛白粉等产品价格上涨_4页_556kb

基础化工行业周报总结（2021年04月11日）

核心内容

本周基础化工行业整体呈现部分产品价格上涨、部分产品价格下跌的态势。油价下跌成为市场主要影响因素，但部分化工品如碳酸二甲酯（DMC）、环氧树脂、三氯乙烯、钛白粉等因成本支撑、需求增长或供给收缩而价格上涨。整体来看，市场情绪偏谨慎，关注宏观经济与地缘政治对油价的影响，以及下游行业的复苏情况。

主要观点

• 油价下跌：受OPEC+联合减产支撑，但市场担忧伊朗原油供应增长及全球疫情反复抑制需求复苏。美国原油库存下降，但基建投资落实尚需时间，对油价形成一定压制。
• 化工品价格波动：
  • 上涨产品：碳酸二甲酯（DMC）、环氧树脂、双酚A、三氯乙烯、钛白粉等。
  • 下跌产品：丙烯酸、丙烯酸丁酯、维生素、丙烯腈、SBS等。
• 价格上涨驱动因素：
  • 成本端支撑：丙烯、双酚A、环氧氯丙烷、液氯等原材料价格上涨。
  • 需求端回暖：下游行业如汽车、涂料、白色家电、家居用品等逐步复苏，形成刚需。
  • 供给端收缩：部分企业检修或装置负荷偏低，导致市场供应紧张。
• 重点推荐企业：
  • 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
  • 石油化工：荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化。
  • 其他重点：龙蟒佰利（钛白粉）、光威复材（碳纤维）、华峰化学（氨纶与聚氨酯）、金禾实业（食品添加剂）、万润股份（沸石/OLED）、广信股份、新洋丰（复合肥）等。

关键信息

本周化工品价格指数

• 中国化工品价格指数（CCPI）：下跌0.5%。
• 核心原料价格：
  • 布油：下跌2.9%至63.0美元/桶。
  • 进口LPG：下跌0.8%。
  • 国产LNG气：下跌6.2%。
  • 烟煤：上涨0.3%。

重点化工品价格变动

• 上涨产品：
  • 碳酸二甲酯（DMC）：华东上涨10.0%至6600元/吨。
  • 环氧树脂（E51）：华东上涨10.0%至38500元/吨。
  • 双酚A：华东上涨6.5%至29400元/吨。
  • 三氯乙烯：华东上涨6.0%至8583元/吨。
  • 钛白粉（锐钛型）：华东上涨5.9%至18000元/吨。
  • 钛白粉（金红石型）：华东上涨4.0%至20800元/吨。
• 下跌产品：
  • 丙烯酸：下跌12%。
  • 丙烯酸丁酯：下跌8%。
  • 维生素B9：下跌8%。
  • 丙烯腈：下跌5%。
  • 顺丁橡胶（BR9000）：下跌5%。
  • SBS（791）：下跌5%。
  • 噎虫嗪：下跌5%。
  • 甲基硫菌：下跌4%。
  • 啶虫脒：下跌4%。
  • 高回弹聚醚（330N）：下跌4%。

风险提示

• 原料价格波动风险。
• 下游需求不及预期风险。
• 宏观经济下行与贸易风险对油价的潜在影响。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

分析师声明

张汪强为安信证券分析师，具有证券投资咨询执业资格，声明对报告内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎。

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