20201115-安信证券-基础化工行业周报_油价上涨_丙二醇_双酚A_邻硝基氯化苯_碳酸二甲酯DMC_聚碳酸酯PC等产品价格上涨_4页_552kb

基础化工行业周报总结（2020年11月15日）

核心内容概览

本周基础化工行业整体表现积极，主要受油价上涨及部分产品供需变化影响。核心化工品价格指数上涨，其中丙二醇、双酚A、邻硝基氯化苯、碳酸二甲酯DMC、聚碳酸酯PC等产品涨幅显著。OPEC+减产政策对油价形成底部支撑，但需关注非OPEC国家产量及全球宏观经济和贸易风险。

主要观点

行业整体表现

• 化工品价格指数：本周CCPI上涨3.4%。
• 油价上涨：布油结算价上涨8.4%至42.8美元/桶，美油结算价上涨8.1%至40.1美元/桶。
• LPG气上涨，LNG气下跌，煤价下跌。

原料端表现

• C2/C3/C4、芳烃等原料多数价格上涨，形成成本支撑。
• 环氧丙烷上涨10.3%，成为多个产品价格上涨的重要成本因素。

制品端表现

• 化纤、化肥、塑料部分产品价格上涨，显示下游需求保持韧性。

重点产品分析

• 丙二醇：本周上涨28.4%，主要受益于环氧丙烷成本支撑及出口订单增加。
• 双酚A：上涨23.2%，因下游环氧树脂和PC需求坚挺，且部分厂商检修导致供应紧张。
• 邻硝基氯化苯：上涨23.1%，因下游开工负荷较高，叠加部分供应商停产，市场供应减少。
• 碳酸二甲酯DMC：上涨21.7%，因电解液溶剂需求增加及出口订单改善，供给端部分装置停车导致供应减少。
• 聚碳酸酯PC：上涨21.8%，受双酚A成本支撑及部分厂商装置检修影响。

关键信息

行业重点推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰氨纶）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（利尔化学、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

投资评级

• 领先大市-A：维持评级，预计未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。

风险提示

• 原料价格波动、下游需求不及预期等。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

原料与产品价格涨跌幅

涨幅靠前的产品

• 丙二醇：+28%
• 双酚A：+23%
• 邻硝基氯化苯：+23%
• 碳酸二甲酯DMC：+22%
• 聚碳酸酯PC（科思创2805）：+22%
• 苯乙烯：+19%
• 软泡聚醚：+17%
• 三聚氰胺：+17%
• 苯酚：+15%
• NPG：+15%

跌幅靠前的产品

• 维生素D3：-9%
• 维生素H：-9%
• TDI：-8%
• 纯MDI：-6%
• 聚合MDI：-6%

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