20210418-安信证券-基础化工行业_油价上涨_碳酸二甲酯DMC_环氧树脂_丙烯酸_R22等产品价格上涨_4页_554kb

基础化工行业周报总结（2021年04月18日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体呈现上涨趋势，主要受油价上涨及部分产品供需变化影响。核心化工品如碳酸二甲酯DMC、环氧氯丙烷、环氧树脂等价格显著上涨，而部分产品如甲醛、MAA、MMA等则出现下跌。行业重点推荐企业涵盖核心资产、钛白粉、碳纤维、氨纶与聚氨酯、食品添加剂、农药、复合肥等多个细分领域。

主要观点与关键信息

一、行业整体表现

• 油价上涨：OPEC+联合减产支撑油价底部，但美伊措施进展缓慢，伊朗增供预期未现，导致油价持续上涨。
• 化工品价格指数：本周中国化工品价格指数（CCPI）上涨0.1%。
• 核心原料价格：布油结算价上涨6.3%，美油结算价上涨7.0%。
• 主要化工品涨跌：
  • 上涨产品：碳酸二甲酯DMC（+21.2%）、环氧氯丙烷（+14.6%）、环氧树脂（E51，+6.5%）、丙烯酸（+10.1%）、R22（+8.5%）。
  • 下跌产品：甲醛（-10%）、MAA（-5%）、MMA（-5%）等。

二、重点产品分析

1. 碳酸二甲酯DMC

• 价格走势：华东地区价格上涨21.2%，至8000元/吨。
• 原因：丙烯价格上涨1.2%给予成本端支撑，下游采购积极，市场整体出货良好。
• 供给情况：开工率保持高位，部分企业装置负荷偏低，整体供应稳定。

2. 环氧氯丙烷

• 价格走势：华东地区价格上涨14.6%，至16500元/吨。
• 原因：下游环氧树脂行业出口订单增加，内贸货源减少；部分装置停工，需外采支撑生产。
• 需求情况：出口及原料级用途需求增加，推动价格上涨。

3. 环氧树脂（E51）

• 价格走势：华东地区价格上涨6.5%，至41000元/吨。
• 原因：双酚A及环氧氯丙烷价格上涨，形成成本支撑；下游需求稳定，但供应紧张未缓解。
• 供给情况：液体环氧树脂开工率约80%，固体环氧树脂开工率约50%。

4. 丙烯酸

• 价格走势：华东地区价格上涨10.1%，至8700元/吨。
• 原因：丙烯价格上涨1.2%，下游开工率小幅回暖，市场需求增加。
• 供给情况：部分主流企业装置检修，供应小幅减少。

5. R22

• 价格走势：浙江地区价格上涨8.5%，至16000元/吨。
• 原因：无水氢氟酸价格上涨1.9%，成本支撑明显；厂家挺价意愿强，以量定价。
• 供需情况：整体开工正常，市场供应偏紧。

三、重点推荐企业

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 细分领域：
  • 钛白粉：龙蟒佰利。
  • 碳纤维：光威复材。
  • 氨纶与聚氨酯：华峰化学。
  • 食品添加剂：金禾实业。
  • 沸石/OLED：万润股份。
  • 农药：扬农化工、广信股份。
  • 复合肥：新洋丰。

四、投资建议

• 行业评级：领先大市（未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上）。
• 投资策略：
  • 推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化的优秀民营炼化企业：荣盛石化、东方盛虹、卫星石化、桐昆股份、恒力石化。
  • 关注宝丰能源的潜在投资机会。

五、风险提示

• 原料价格波动。
• 下游需求不及预期。
• 全球宏观经济下行风险。
• 贸易风险进一步发酵。

其他信息

行业评级体系

分析师信息

• 分析师：张汪强
• 执业证书编号：S1450517070003
• 联系方式：
  • 邮箱：zhangwg1@essence.com.cn
  • 电话：010-83321072

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