20200927-安信证券-基础化工行业周报_油价下跌_液氯_环氧丙烷_碳酸二甲酯DMC_三聚氰胺_纯MDI等产品价格上涨_4页_317kb

基础化工行业周报总结（2020年09月27日）

核心内容概述

本周基础化工行业整体呈现价格波动分化态势，部分产品价格显著上涨，而其他产品则有所下跌。尽管国际油价下跌，但部分化工品如液氯、环氧丙烷、碳酸二甲酯（DMC）、三聚氰胺、纯MDI等价格仍上涨，主要受下游需求复苏、供给端紧张及企业检修计划等因素影响。

主要观点

行业整体表现

• 本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气上涨，LNG气下跌，煤价上涨。
• 聚酯产业链一体化建设加快，部分民营炼化企业布局大炼化和C2/C3轻烃裂解，成为投资重点。

油价走势及影响

• OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但非OPEC产量和宏观经济下行风险对油价构成压力。
• 布油结算价下跌3.4%，美油结算价下跌2.6%，显示油价承压。

化工品价格变动

• 价格上涨产品：液氯（+33.3%）、碳酸二甲酯DMC（+16.8%）、环氧丙烷（+9.9%）、三聚氰胺（+9.9%）、纯MDI（+6.5%）等。
• 价格下跌产品：丙酮（-8%）、维生素A（-7%）、双氧水（-7%）、硫铵（-7%）、蛋氨酸（-6%至-2%）、氯化铵（-6%）等。

关键产品分析

• 液氯：下游赶制国庆订单，多地供应不足，推高价格。
• 环氧丙烷：下游需求强劲，供给端检修计划释放，库存低位，价格持续上涨。
• 碳酸二甲酯DMC：成本端支撑强劲，叠加下游需求回升，价格上涨。
• 三聚氰胺：订单充足，现货紧张，装置停车导致供给减少，价格上升。
• 纯MDI：国外市场需求复苏，万华上调挂牌价，货源紧张，价格上扬。

关键信息

行业评级

• 收益评级：领先大市（未来6个月收益率领先沪深300指数10%以上）。
• 风险评级：A（正常风险）。

核心推荐

• 核心资产：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成。
• 重点个股：钛白粉（龙蟒佰利）、碳纤维（光威复材）、氨纶与聚氨酯（华峰氨纶）、食品添加剂（金禾实业）、沸石/OLED（万润股份）、农药（利尔化学、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

风险提示

• 原料价格波动、下游需求不及预期等风险因素需重点关注。

投资建议

• 建议关注受益于油价波动及供给端紧张的化工品，如液氯、环氧丙烷、碳酸二甲酯DMC、三聚氰胺、纯MDI等。
• 重点布局聚酯产业链一体化企业及C2/C3轻烃裂解优秀民营炼化企业，如卫星石化、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化。
• 关注宝丰能源等潜在机会。

行业动态

• 本周国内化工品价格指数上涨0.3%，核心原料布油价格下跌3.4%，进口LPG价格上涨0.3%，国产LNG气价格下跌1.9%，烟煤价格上涨0.8%。
• 海外公共卫生事件反复，对需求形成压制，但部分国家需求复苏，如国外MDI市场。
• 美国原油库存减少，但钻井数增加，显示供应端变化。

联系方式

分析师声明

张汪强分析师具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正。

免责声明

本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息完整性与准确性，不承担因使用本报告而产生的任何责任。投资者应自行判断，谨慎使用。