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光伏设备景气依旧，经济企稳下通用设备拐点可期

核心内容

2022年11月1日发布的机械设备行业周报指出，当前机械设备行业整体表现弱于沪深300，但光伏设备、第三方检测、工业机器人等细分领域依然保持较高景气度。随着疫情逐步缓解和制造业自动化升级趋势加速，行业基本面有望逐步改善，推荐关注具备技术优势和市场竞争力的龙头公司。

主要观点

• 光伏设备：行业降本提效是主旋律，硅片、电池片到组件环节扩产规模有望超预期。重点关注晶盛机电、奥特维、帝尔激光、迈为股份等公司。
• 通用设备：在疫情后制造业复苏背景下，刀具、机床、减速机、工业机器人、激光等领域需求有望逐步回暖，建议关注欧科亿、华锐精密、绿的谐波等。
• 第三方检测：受益于制造业升级，检测需求持续增长，行业马太效应显著。建议关注苏试试验、华测检测、广电计量等。
• 工业机器人：国内产量同比增长15.1%，自动化趋势明显。柏楚电子、锐科激光等公司具备技术优势。
• 锂电设备：新能源汽车销量和动力电池装机量持续高增，行业景气度维持高位。建议关注先导智能、杭可科技、奕瑞科技等。
• 工程机械：随着基建投资稳定增长，行业需求有所回暖，建议关注三一重工、恒立液压等。

关键信息

2022年Q3财务数据表现

• 光伏设备：报表高增，需求确定性强。
• 锂电设备：报表高增，行业景气持续。
• 通用设备：环比改善有限，同比仍有压力。
• 第三方检测：收入增长，利润增幅差异大，反映需求周期不同。
• 出口方向：受海外通胀及经济下行预期影响，增速放缓。

重点公司及盈利预测

行业景气数据

• 工业机器人：2022年9月产量4.3万台，同比增长15.1%。
• 金属切削机床：产量4.4万台，同比下降12.0%。
• 新能源汽车：2022年前三季度销量456.7万辆，同比增长111.8%。
• 动力电池装机量：2022年9月装机量31.63GWh，同比增长101.6%。
• 光伏新增装机量：2022年7月预测上调至85-100GW，N型电池占比有望扩大。

投资建议

• 推荐方向：光伏设备、第三方检测、工业机器人、锂电设备等具备明确需求逻辑的细分领域。
• 关注个股：柏楚电子、苏试试验、宏华数科、奥特维、高测股份。
• 出口机会：人民币贬值、运费下降、大宗商品价格下行，出口型企业利润率有望修复，建议关注捷昌驱动、八方股份等。

风险提示

1. 全球疫情控制不及预期；
2. 国内制造业投资景气持续下滑；
3. 新产品兑现不及预期；
4. 订单增长不及预期；
5. 业绩增长不及预期；
6. 竞争格局加剧；
7. 汇率、运费等大幅波动风险。

行业评级及理由

• 行业评级：推荐
• 理由：疫情加速国内制造业自动化升级趋势，下游行业带动设备厂商竞争力提升，进口替代进程加速。

分析师信息

• 分析师：姚健
• 学历：复旦大学财务学硕士
• 经验：7年证券从业经验
• 覆盖领域：锂电设备、光伏设备、激光、检测检验、工业机器人、自动化、工程机械等

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