20220711-国海证券-机械设备行业周报_通用设备反弹力度仍需跟踪_新产品周期值得期待_21页_1mb

机械设备行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2022年7月11日，对机械设备行业进行了全面分析，重点围绕自动化、激光、光伏设备、锂电设备、检测&计量、出口方向及工程机械等细分领域，提出了行业评级为“推荐”以及本周建议关注的个股。

主要观点

• 行业整体表现：机械设备行业在2022年5月、3月及12个月内的涨幅分别为6.84%、5.86%和-6.66%，相对沪深300指数表现略优。
• 疫情对行业影响：疫情对制造业投资链条造成短期压力，但下半年低基数效应下，相关公司业绩有望逐季提速。
• 新产品周期机遇：新产品放量将带来第二/第三增长曲线，推动公司业绩与股价的“戴维斯双击”。
• 自动化趋势：国内制造业自动化升级趋势加速，工业机器人、机器视觉及工业软件赛道成长可期。
• 激光行业：高功率化趋势明显，激光器价格竞争激烈，但激光切割系统龙头柏楚电子值得关注。
• 光伏设备：行业降本提效为主旋律，N型电池技术（如HJT、TOPCon）有望替代PERC，建议关注晶盛机电、奥特维、帝尔激光等。
• 锂电设备：新能源汽车销量高增，带动动力电池产能扩张，建议关注先导智能、杭可科技等。
• 检测&计量：制造业升级带动第三方检测需求增长，建议关注苏试试验、华测检测、广电计量等。
• 出口方向：人民币贬值、运费下降、大宗商品价格下行及关税取消预期，有望提升出口型企业的利润率。
• 工程机械：国内需求逐步改善，出口持续高增，建议关注三一重工、恒立液压等。

关键信息

本周建议关注个股

新产品周期下的个股选择

• 柏楚电子：激光切割运控系统龙头，布局焊接机器人运控系统，市场规模理论接近200亿元。
• 天准科技：聚焦视觉装备，与地平线合作开发无人驾驶域控制器，预计年底推出前道微观缺陷检测设备。
• 帝尔激光：激光加工设备龙头，布局金属化环节的激光转印技术，有望减少银浆消耗，提升盈利能力。
• 伊之密：注塑机龙头，与一汽合作推出高吨位一体压铸设备，受益于新能源汽车一体化压铸趋势。

细分行业数据跟踪

• 工程机械：2022年6月挖掘机销量2.08万台，同比下降10.1%。全球制造业PMI下降，国内基建投资保持稳定增长。
• 自动化：2022年5月工业机器人产量3.66万台，同比下降13.7%。
• 锂电设备：2022年5月新能源汽车产量50万辆，同比增长108.3%。
• 光伏设备：2022年全球光伏新增装机预计达83-99GW，硅片大尺寸化趋势明显，HJT、TOPCon技术有望替代PERC。
• 检测&计量：市场需求持续增长，行业集中度较低，龙头企业具备较强议价能力。

风险提示

• 全球疫情控制不及预期
• 国内制造业投资景气持续下滑
• 新产品兑现不及预期
• 订单增长不及预期
• 业绩增长不及预期
• 竞争格局加剧
• 汇率、运费等大幅波动风险

行业评级及理由

鉴于疫情加速国内制造业自动化升级趋势，下游支持国内厂商竞争力提升，进口替代趋势在多个领域显现，因此给予机械设备行业“推荐”评级。

重点关注事件

• 宏华数科：数码印花设备龙头，受益于技术升级和市场需求增长，现价对应2022年PE42倍。
• 奕瑞科技：X线平板探测器龙头，受益于医疗及动力电池检测需求，现价对应2022年PE54倍。
• 苏试试验：力学振动设备龙头，受益于下游行业增长，现价对应2022年PE33倍。
• 迈为股份：HJT整线设备龙头，受益于HJT技术降本及市场需求增长，现价对应2022年PE93.5倍。

行业前景与趋势

• 自动化：国内制造业自动化升级趋势明显，工业机器人、机器视觉等赛道成长空间广阔。
• 激光：高功率化趋势持续，激光切割系统龙头柏楚电子受益。
• 光伏：行业降本提效是主旋律，N型电池技术（HJT、TOPCon）将逐步替代PERC，技术突破带来成长空间。
• 锂电：新能源汽车销量持续增长，带动动力电池产能扩张，设备厂商受益。
• 检测&计量：需求持续增长，行业马太效应显著，建议关注头部企业。
• 出口：人民币贬值、运费下降、大宗商品价格下行，出口型企业利润率有望修复。

总结

机械设备行业在疫情后呈现复苏迹象，自动化、激光、光伏、锂电等细分领域均具备成长潜力。建议关注具备新产品周期潜力的公司，如柏楚电子、苏试试验、迈为股份等，同时注意全球疫情、制造业投资、竞争格局等风险因素。