20221101-天风证券-机械设备行业研究周报_通用板块具备估值性价比_看好半导体设备+工业互联网_13页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容

本报告聚焦于机械设备行业的投资机会，重点分析了通用板块、半导体设备、工业互联网、风电、锂电、光伏等子行业的发展前景与市场表现。报告指出，短期内应关注半导体设备与工业互联网，尤其是机械与军工/新能源交叉领域。中长期来看，光伏、风电、锂电设备及自动化相关领域具备较高的投资价值。

主要观点

• 短期组合推荐：半导体设备与工业互联网是当前的热点，建议重点关注长川科技、富创精密等公司。此外，工业互联网国家标准的发布标志着行业进入新阶段。
• 风电设备：原材料价格显著下行，9月钢价小幅下降。受益标的包括新强联、五洲新春、长盛轴承等，建议关注海力风电、华伍股份、润邦股份。
• 锂电设备：锂电贝塔有望回升，建议关注先导智能、利元亨、联赢激光等公司。
• 光伏设备：未来增量空间大，明年或将成为TOPCon扩产高峰，异质结+金属化设备持续高增。推荐迈为股份、高测股份、帝尔激光、奥特维、京山轻机。
• 半导体设备及零部件：尽管美国最新芯片限制法案发布，但后道设备非重点限制对象，且核心数字测试机技术与国内大客户联合研发，建议关注长川科技。全球半导体市场持续增长，预计2022年销售额增长11%，零部件需求仍有望持续。

关键信息

本周机械板块行情表现

• 整体表现：机械板块较上周下跌1.88%，沪深300指数下跌5.39%，机械板块跑赢大盘3.51个百分点，涨幅居所有板块第5位。

• 涨幅前十个股：

  • 海锅股份：+30.52%
  • 新益昌：+23.93%
  • 南兴股份：+22.07%
  • 华东数控：+21.13%
  • 泰嘉股份：+20.1%
  • 今天国际：+19.53%
  • 拓斯达：+18.33%
  • 克来机电：+16.4%
  • 宝塔实业：+15.58%
  • 海天精工：+15.48%

• 跌幅前十个股：

  • 世嘉科技：-32.82%
  • 新强联：-26.99%
  • 奥普特：-26.93%
  • 永贵电器：-23.91%
  • 九号公司：-22.33%
  • 开山股份：-21.43%
  • 广电计量：-20.23%
  • 科力尔：-18.94%
  • 华宏科技：-17.8%
  • 优利德：-17.04%

板块估值

• PB（市净率）：机械板块为2.62倍，全部A股为1.45倍。
• PE（市盈率）：机械板块为29.94倍，全部A股为12.53倍。

机械板块跟踪

工程机械

• 挖掘机：2022年9月销售量为21,187台，环比增长17.21%，同比增长5.49%。
• 汽车起重机：8月销量同比增加4.31%。
• 叉车：8月销量环比下降1.40%，同比下降14.98%。
• 固定投资完成额：1-9月累计为42.14亿元，同比增长5.93%。
• 房地产开发投资完成额：1-9月同比下降8.00%。

通用自动化

• 制造业PMI：2022年9月为50.10，环比增长0.70个百分点。
• 制造业PPI：同比上升0.90个百分点。
• 工业机器人：8月产量为4.1万台，同比减少1.10%，环比增长8.06%；1-8月累计产量为27.8万台，同比减少10.5%。
• 金属切削机床：8月产量为4.5万台，同比减少13.5%，环比减少1.12%；1-8月累计产量为37.5万台，同比减少5.78%。

锂电设备

• 利元亨：与冯·阿登纳签署战略合作协议，将在光伏、储能等领域展开合作。
• 瀚川智能：中标钠离子电芯生产线研究开发项目MES系统及配套设备。
• 国轩高科：与苏美达签订战略合作协议，探索储能等领域合作。
• 海目星：2022年前三季度预计实现营收23.71亿元，同比+130.9%；归母净利润2.09~2.31亿元，同比+475%~535%。
• 新能源乘用车销量：9月销量67.48万辆，环比增长5.95%。

光伏设备

• 奥特维：与广东高景太阳能签订设备采购合同，合同金额约8,000万元。
• 高测股份：前三季度实现营收21.90亿元，同比+125.18%；归母净利润4.28亿元，同比+283.89%。
• 硅料价格：维持上周303元/kg。
• 硅片价格：166mm、182mm、210mm单晶硅片价格分别为6.26元、7.52元、9.91元。
• 电池片价格：166/182/210电池片价格分别为1.31/1.32/1.30元/W。
• 组件价格：166/182/210组件价格分别为1.93/1.98/1.98元/W。

半导体设备

• 全球半导体市场：2021年全球销售额达5,559亿美元，同比增长26.2%；预计2022年增长11%，晶圆代工产业规模同比增长20%。
• 封测需求：随着新建晶圆厂产能释放及国内主流晶圆代工厂产能利用率提升，封测需求有望增加。

风电设备

• 风电装机容量：截至8月底，全国风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长16.6%。
• 风机招标情况：图27显示风机招标情况（GW）。
• 新增装机量对比：2019、2020、2021年新增装机量对比见图28。

消费升级赛道

• 二轮摩托车销量：1-9月150cc < 排量 ≤250cc销量为100.3万辆，同比+0%；排量 >250cc销量为41.6万辆，同比+77%。
• 春风动力：1-9月110cc+两轮车销量9.9万辆，同比+27%；四轮车销量11.8万辆，同比+6%。
• 钱江摩托：1-9月110cc+两轮车销量27.8万辆，同比+20%；排量 >250cc销量12.2万辆，同比+87%。

上游原材料

• 钢材价格：板材价格指数为109.05，环比下降1%；螺纹钢价格为110.49，环比下降1.5%。
• 动力煤价格：9月16日山西产动力末煤(Q5500)平仓价为1408元/吨，环比上升5%。
• 布伦特原油价格：本周为94.08美元/桶，环比上升2.72%。

风险提示

• 原材料价格大幅波动风险；
• 设备订单不及预期风险；
• 新冠疫情导致需求不及预期风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）；
• 股票投资评级：买入（预期股价相对收益20%以上）、增持（预期股价相对收益10%-20%）、持有（预期股价相对收益-10%-10%）、卖出（预期股价相对收益-10%以下）。

作者信息

• 李鲁靖，分析师，SAC执业证书编号：S1110519050003，邮箱：lilujing@tfzq.com
• 朱晔，分析师，SAC执业证书编号：S1110522080001，邮箱：zhuye@tfzq.com
• 张钰莹，联系人，邮箱：zhangyuying@tfzq.com

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