20181111-光大证券-钢铁行业周报_全国钢厂高炉产能利用率连续四周小幅下降_10页_1mb

全国钢厂高炉产能利用率连续四周小幅下降总结

核心内容

本报告为2018年11月5日至11月11日的钢铁行业周报，重点分析了钢价、产能利用率、库存变化及板块表现，同时提供了投资建议与风险提示。

主要观点

• 钢价持续下跌：本周国内钢价综合指数下跌1.71%，其中长材下跌1.6%，扁平材下跌1.88%，中厚板下跌1.62%。全球钢价指数也下跌1.07%。
• 库存显著下降：全国重点城市经销商钢材库存下降4.90%，其中长材库存下降5.50%，板材库存下降4.31%。
• 产能利用率下降：全国钢厂高炉产能利用率下降0.45个百分点，连续四周小幅下降，为84.27%；唐山钢厂高炉开工率与上周持平，为61.59%。
• 环保限产影响供给：环保限产持续压制供给，成为当前钢铁行业投资的核心驱动因素。
• 钢铁股表现：钢铁板块整体下跌3.49%，部分个股如新钢股份、华菱钢铁、三钢闽光跌幅较大，但部分个股如玉龙股份、久立特材表现相对较好。
• 投资建议：短期关注高炉产能利用率，认为未来3-6个月钢铁股可能有超额收益。建议关注大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光等个股。
• 风险提示：包括取暖季高炉减产低于预期、需求差于预期、公司经营不善等。

关键信息

钢价与成本

• 钢价：Myspic综合钢价指数下降1.71%，上海热卷（3.0mm）和三级螺纹钢（20mm）价差扩大至-630元/吨。
• 成本：铁矿石综合指数维持不变，但部分原料如废钢、焦炭价格下跌，导致螺纹钢毛利下降。

产能利用率

• 全国高炉开工率：67.68%，环比上涨0.14个百分点。
• 全国高炉产能利用率：84.27%，环比下降0.45个百分点。
• 电炉产能利用率：74.66%，环比下降1.07个百分点。

库存与需求

• 经销商库存：下降4.90%，长材和板材库存分别下降5.50%和4.31%。
• 终端采购量：沪线螺终端采购量环比下降26.59%。
• 重点钢企库存：截至10月中旬，库存量1291.00万吨，旬环比上涨2.3%。

板块表现

• A股市场整体下跌：上证综指下跌2.90%，沪深300指数下跌3.73%，钢铁板块下跌3.49%，跑赢沪深300指数0.24个百分点。
• 钢铁个股表现：
  • 涨幅前列：玉龙股份（6.88%）、久立特材（2.91%）、浙商中拓（1.37%）。
  • 跌幅前列：新钢股份（-8.05%）、韶钢松山（-8.05%）、柳钢股份（-7.46%）。
• 海外钢铁股表现：多数下跌，其中纽柯公司上涨4.10%，其他如AK钢铁、美国钢铁、浦项钢铁等下跌。

股票关注

• 11月关注股票：大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光。
• 光大钢铁关注股票：本周平均涨幅-6.29%，跑输钢铁板块2.8个百分点。

附录与数据来源

• 数据来源：Mysteel、中联钢、钢之家、Wind、光大证券研究所。
• 图表：包含价格-成本-盈利、供给-内需-库存、板块行情、股票盈利预测、风险提示等图表。
• 分析师信息：王招华、王凯、沈继富，提供投资建议与分析。

风险提示

• 高炉减产低于预期：取暖季期间可能影响高炉产能利用率。
• 需求差于预期：若需求不及预期，可能影响行业表现。
• 公司经营不善风险：部分公司可能面临经营问题。

估值与方法说明

• 估值方法局限性：报告所采用的估值方法和模型存在局限性，结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 分析师声明：分析师独立、客观地出具报告，内容基于合法合规信息，不与报酬直接相关。

法律声明

• 免责声明：本报告不构成任何投资建议，投资者应自行承担风险。
• 版权说明：报告内容受版权保护，未经许可不得引用或转载。
• 公司信息：光大证券股份有限公司，成立于1996年，提供多种证券服务。