20161211-光大证券-钢铁行业周报_短流程钢厂产能利用率两周下跌20个百分点_创年内最低_15页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业呈现以下特点：

• 钢价继续上涨，Myspic综合指数上涨3.41%，其中长材上涨3.75%，扁平材上涨3.04%。
• 废钢价格显著上涨18.05%，而部分区域如张家港则略有下降。
• 短流程钢厂产能利用率下跌至35.47%，创年内最低，而高炉开工率维持稳定。
• 钢铁板块逆市上扬，申万钢铁指数上涨1.47%，跑赢沪深300指数2.47个百分点。
• 12月投资组合维持不变，重点推荐鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、鄂尔多斯、方大特钢等股票。
• 钢价短期可能震荡偏强，但受季节性需求淡季影响，不建议追高。

主要观点

1. 钢价与废钢价格

• 本周国内钢价继续大幅上涨，Myspic综合指数上涨3.41%。
• 上海三级螺纹钢与废钢价差创2012年有统计以来的最高值1850元/吨，显示短流程炼钢盈利丰厚。
• 唐山钢坯价格两周累计上涨200元/吨，钢市出现疯狂局面，但分析师建议保持理性。

2. 产能利用率

• 短流程钢厂产能利用率两周下跌20个百分点至35.47%，为年内最低，而高炉开工率稳定在75.55%。
• 11月产能利用率环比上升0.4%，12月计划下降1.3%，显示行业调整压力。

3. 供需与库存

• 钢材库存环比上涨0.64%，其中长材库存上涨1.94%，板材库存下降1.14%。
• 唐山钢厂高炉开工率上涨0.61个百分点，显示区域生产积极性较高。
• 11月中旬末，重点钢铁企业钢材库存量1316.7万吨，旬环比上涨1.95%。

4. 市场与政策影响

• 受政策影响，短期钢价可能震荡偏强，但不建议追高，建议关注资产重组预期及国企改革受益股票。
• 12月部分建筑钢材厂家计划产量减少，而板材出口量上升，显示行业结构性调整。

5. 股票表现与盈利预测

• 本周钢铁板块涨幅居前的个股包括大冶特钢（9.59%）、宝钢股份（7.81%）等，跌幅居前的包括杭钢股份（-5.22%）、物产中拓（-5.11%）。
• 钢铁上市公司中，至少16家公司拟启动定增募资，部分个股存在套利机会。

关键信息

1. 价格与成本

• 钢价上涨3.41%，矿价上涨1.22%，废钢价格上涨18.05%。
• 本周Myspic指数/国际CRU指数比值为0.76，与上周持平。
• 新疆三级螺纹钢比上海溢价-160元/吨，环比下跌10元/吨；上海热轧比三级螺纹钢溢价560元/吨，环比下降100元/吨。

2. 模拟利润

• 螺纹钢利润大幅上升，热卷和冷轧利润也有所提升。
• 不锈钢冷轧利润下降，热轧亏损幅度缩小，显示行业利润结构变化。

3. 产能与产量

• 11月钢铁企业实际日均产量同比上升，五大品种产能利用率月环比上升0.4%。
• 12月计划日均产量下降3.0万吨，五大品种计划产能利用率下降1.3%。

4. 出口与进口

• 10月我国出口钢材770万吨，同比下降14.57%；1-10月累计出口钢材9308万吨，同比增长1.02%。
• 10月进口铁矿砂及其精矿8080万吨，同比增长6.99%。

5. 增发与投资

• 钢铁行业多家公司启动定增募资，如鄂尔多斯、南钢股份等，部分公司股价低于增发价，存在套利机会。
• 钢铁及大宗商品电商板块本周涨幅居前，其中光大大宗商品电商指数上涨1.99%。

重点股票关注

行业与市场对比

• 本周市场整体下跌，沪深300指数下跌1.00%，上证综指下跌0.34%，钢铁板块逆势上涨，显示行业独立性。
• 光大新材料指数上涨0.80%，跑赢沪深300指数1.18个百分点；光大大宗商品电商指数上涨1.99%，跑赢沪深300指数2.99个百分点。

B2B与电商资讯

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• 中钢网董事长姚红超表示，未来1-2年钢铁电商将进入“倒逼潮”，行业整合将加速。
• 长久物流计划投资1.8亿元发展集装箱和航运业务，推动物流行业转型升级。

分析师信息

• 分析师：王招华（执业证书编号：S0930515050001）
• 联系方式：021-22167202，wangzhh@ebscn.com
• 联系人：王凯（021-22169126）、杨华（021-22169317）