20181231-光大证券-钢铁行业周报_全国高炉产能利用率出现六周以来的首次回升_10页_1mb

全国高炉产能利用率出现六周以来首次回升 —— 钢铁行业周报（2018.12.24~12.30）总结

核心内容

本周全国高炉产能利用率出现六周以来首次回升，但钢价仍小幅下跌，市场整体表现低迷。钢价下跌与环保限产执行力度不足、下游需求减弱等因素有关，同时钢材库存小幅增长，可能对后期钢价形成压力。尽管如此，高炉和电炉产能利用率处于低位，为钢价提供了一定支撑。

主要观点

• 钢价走势：
  本周Myspic国内钢价综合指数下跌1.39%，其中长材下跌1.52%，扁平材下跌1.22%，中厚板下跌1.04%。全球钢价指数同样下跌1.0%。
  钢材市场心态指数下降16个百分点，反映市场情绪偏弱。

• 原燃料价格：
  铁矿石综合指数上涨0.85%，其中唐山铁矿上涨2.65%，而废钢和冶金焦价格分别下跌2.88%和2.1%。
  长流程螺纹钢毛利为303元/吨，较上周下降67元/吨；短流程螺纹钢毛利为230元/吨，较上周下降46元/吨。

• 库存与供给：
  全国重点城市经销商钢材库存上涨1.11%，其中长材库存上涨4.89%，板材库存下降2.85%。
  全国高炉产能利用率为81.12%，环比上涨0.13个百分点，而电炉产能利用率则下降2.72个百分点。
  唐山钢厂高炉开工率下降2.44%，显示区域供给有所收缩。

• 行业趋势：
  11月全国粗钢日均产量为258.73万吨，环比下跌2.84%。
  钢铁行业PMI生产指数为45.2%，环比下跌14.8个百分点，反映行业景气度有所下滑。

• 板块表现：
  本周申万钢铁指数下跌4.63%，跑赢沪深300指数0.27个百分点。
  钢铁板块整体表现不佳，部分个股如沙钢股份、韶钢松山跌幅较大，而*ST抚钢、久立特材等表现相对较好。

关键信息

• 股票关注：
  12月建议关注的股票包括：大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光。
  光大钢铁12月关注股票本周平均涨幅为-2.83%，跑赢钢铁板块1.8个百分点。

• 风险提示：

  • 取暖季高炉减产低于预期
  • 需求不及预期
  • 公司经营不善风险

行业与市场对比

• 行业与大盘对比：
  申万钢铁指数本周下跌4.63%，A股整体下跌，其中上证综指下跌3.85%，沪深300下跌4.90%，创业板指微涨1.00%。

• 全球市场表现：
  海外主要钢铁股多数下跌，其中AK钢铁、新日铁住金、安赛乐米塔尔等跌幅较大，浦项钢铁则微涨2.97%。

估值与分析方法说明

• 本报告所采用的分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现显著差异。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师信息

• 分析师：王招华、王凯、沈继富
• 联系方式：
  • 王招华：021-52523811，wangzhh@ebscn.com
  • 王凯：021-52523812，wangk@ebscn.com
  • 沈继富：021-52523813，shenjf@ebscn.com

附注

• 报告内容仅供客户参考，不构成投资建议。
• 报告信息可能随时间更新，不保证及时发布。
• 投资者应自行承担投资风险，本报告不承担任何法律责任。

---

资料来源：WIND、Mysteel、中联钢、钢之家、光大证券研究所