20180325-华泰证券-电力设备新能源行业周报_看好风光_贸易战对新能源车影响较小_16页_1mb

行业研究/行业周报总结

核心内容概览

2018年3月25日发布的电力设备与新能源行业周报指出，本周行业整体表现分化，风电和燃料电池板块呈现上涨趋势，而工业4.0指数、核电、机器人指数、光伏、一次设备等板块下跌。报告维持对电力设备和新能源行业的“增持”评级，认为短期市场波动不会对产业成长性造成重大影响，同时关注一季报预期较好的环节。

主要观点

新能源车

• 中美贸易战对新能源车出口影响有限，因为中国新能源车产销主要集中在国内。
• 建议关注一季度盈利预期较好的环节，如受益于钴涨价的三元材料和降价幅度好于预期的湿法隔膜。
• 推荐标的包括杉杉股份、当升科技、创新股份。

光伏

• 1-2月光伏新增装机量为10.87GW，主要来自于2017年底工商业分布式抢装的遗留项目。
• 分布式发电管理办法征求意见稿发布，加速分布式光伏市场发展。
• 上半年行业需求仍有支撑，硅料价格预计上涨，推荐通威股份。

风电

• 1-2月风电新增装机量达4.99GW，同比增长68.85%，风电利用小时数同比上升83小时。
• 配额制和电力证书制的推出有利于解决风电消纳问题，改善现金流。
• 乌兰察布6GW特高压配套风电项目将为行业带来新增装机，推荐金风科技。

充电桩

• 外资车企如宝马加大在中国充电桩建设力度，预计年底将提供8万个即时充电桩。
• 国内充电设施建设提速，建议关注特锐德、科陆电子、科士达。

工控

• 贸易战对《中国制造2025》相关产业提出挑战，倒逼自动化产品升级。
• 建议关注汇川技术、宏发股份、鸣志电器等龙头企业。

关键信息

行业走势

• 本周涨幅最大的前五大板块：能源互联网指数、风电、一次设备、充电桩、电力设备。
• 涨跌幅分别为：1.82%、1.17%、0.79%、0.52%、0.22%。
• 涨跌幅前三的板块：锂电池、核电、燃料电池，跌幅分别为-1.62%、-2.39%、-2.83%。

产业链价格

• 多晶硅片、单晶硅电池价格有所回升，多晶硅电池价格保持稳定。
• 三元523、钴酸锂、前驱体、金属钴等价格上涨，显示行业回暖迹象。

重要个股公告

• 金风科技2017年营收和净利润分别增长-4.80%和1.72%。
• 亿纬锂能一季度净利润预计增长20%-40%，主要受益于市场份额扩大和并购效应。
• 特锐德、沧州明珠等公司一季度业绩表现不一，部分受汇率及产品价格下降影响。

风险提示

1. 新能源车行业补贴政策出台时点及内容低于预期，可能影响产业链量价及盈利增长。
2. 光伏相关政策执行效率低于预期，可能导致装机增速不及预期。
3. 风电装机不达预期、弃风限电改善不达预期。

推荐标的

• 创新股份：湿法隔膜龙头，一季度出货量大增，降价幅度优于预期。
• 通威股份：多晶硅、电池片产能释放，多晶硅成本优势显著，全年预计高增长。
• 金风科技：受益于风电装机复苏和行业集中度提升，风场运营助业绩改善。

行业评级说明

• 行业评级体系：以6个月内的行业涨跌幅相对沪深300指数为基准。

  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级体系：以6个月内的公司涨跌幅相对沪深300指数为基准。

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

行业新闻摘要

新能源车

• 重庆发布新能源车临时行驶车号牌细则，加强管理。
• 深圳放宽新能源载货汽车限行。
• 上海新能源车购车资格审核更严格。
• 山东低速电动车产量增长25%。
• 宝马、奔驰等外资车企加大在中国新能源车及充电桩布局。

光伏

• 全国2017年发电量增长5.9%，风电增长24.4%。
• 北京市发布分布式光伏发电项目奖励名单。
• 青海部分光伏项目暂停建设。
• 商务部提及部分反倾销、反补贴措施到期。

风电

• 国家能源局发布可再生能源配额及考核办法征求意见稿。
• 广东首个海上风电项目取得进展。
• 乌兰察布风电基地特批建设，为风电装机带来新增量。

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