20220327-光大证券-建材_建筑及基建公募REITs周报_稳增长_政策预期再升温_疫情延缓需求释放_15页_1mb

行业研究总结

核心内容

本报告聚焦于建材、建筑及基建公募REITs行业，分析了当前市场表现、行业数据及投资建议，强调“稳增长”政策对相关板块的积极影响，并指出疫情对地产基本面复苏的延缓作用。

主要观点

• “稳增长”政策预期升温：国务院明确将“稳增长”放在更加突出的位置，政策发力适当靠前，后续政策有望密集落地，利好基建及地产相关行业。
• REITs项目推进：华夏中国交建高速公路封闭式基础设施证券投资基金获批，REITs有助于改善基建企业财务状况并推动资产价值重估。
• 地产复苏节奏受阻：疫情对施工、销售及物流造成影响，压制了地产相关建材需求，但部分城市购地热度回升，预示产业信心修复。
• 消费建材配置价值显现：随着地产资金情况改善及“保交房”政策推进，消费建材需求有望回暖，建议关注东方雨虹、伟星新材、坚朗五金等龙头公司。
• “涉氢”标的值得关注：国家对氢能产业的支持推动建筑建材企业布局相关业务，涉及企业包括鲁阳节能、中材科技、中国化学等。

关键信息

市场表现

• 建材指数：本周下跌3.73%，其中其他装饰材料板块跌幅最大（-6.09%），而其他专用材料跌幅最小（-1.15%）。
• 建筑指数：本周下跌0.84%，房建建设板块涨幅最大（+4.01%），建筑设计及服务板块跌幅最大（-3.18%）。
• 基建公募REITs：板块平均涨幅3.07%，红土盐田港REIT涨幅居前（+9.38%），东吴苏园产业REIT跌幅最大（-0.09%）。

高频数据跟踪

水泥行业

• 全国PO42.5水泥均价为510元/吨，环比下跌0.30%。
• 出货率为48.33%，环比下降5.84pct。
• 库容比为61.50%，环比上升2.62pct。

玻璃行业

• 玻璃现货价格为2107元/吨，环比下跌5.81%。
• 库存为6131.34万重箱，环比上升6.03%。
• 光伏玻璃价格稳定，3.2mm镀膜玻璃价格为26元/平米，2mm镀膜玻璃价格为20元/平米。

玻纤行业

• 泰山玻纤缠绕直接纱价格为6450元/吨，喷射合股纱价格为10000元/吨。
• SMC合股纱价格为8850元/吨，环比下跌2.21%。
• 电子纱（G75）价格为10000元/吨，环比持平。

原燃材料价格

• 动力煤价格为740元/吨，环比持平。
• LNG出厂价格指数为8204元/吨，环比上涨0.97%。
• 重质纯碱价格为2475元/吨，环比下跌5.53%。
• PVC价格为8900元/吨，环比下跌0.34%。
• 废纸价格为2362元/吨，环比上涨3.23%。
• HDPE价格为9716.67元/吨，环比上涨1.04%。
• PP-R国内市场价为9700元/吨，环比上涨1.04%。
• 丙烯酸乳液价格为16200元/吨，环比下跌1.02%。
• 钛白粉价格为21100元/吨，环比持平。

投资建议

建材板块

• 周期品：建议关注浮法玻璃企业，如旗滨集团、金晶科技。
• 基建方向：关注水泥及管道企业弹性，如华新水泥、海螺水泥、东宏股份。
• 消费建材：买点临近，建议关注东方雨虹、伟星新材、坚朗五金。
• 新材料：推荐鲁阳节能、凯盛科技。

建筑板块

• 设备租赁：推荐华铁应急、志特新材等。
• 基建REITs：推荐中国交建、中国中铁等央企。
• 保障房及绿色建筑：关注华阳国际、鸿路钢构、亚厦股份等。
• 低估值地方国企：推荐山东路桥、陕西建工、设研院等。
• 绿色建筑：关注建筑节能相关企业。

优选组合

• 华铁应急（16XPE，看好设备租赁赛道）
• 中国交建（0.5XPB，存量运营资产价值重估）
• 中国建筑（0.6XPB，看好地产业务逆势改善）
• 鲁阳节能（13XPE，减排趋势下，陶纤龙头量价齐升）
• 旗滨集团（8XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）
• 凯盛科技（24XPE，UTG放量在即、电子新材料价值发现）

风险分析

• 基建投资不及预期
• 地产投资大幅下滑
• 原燃料价格上涨
• 疫情反复

行业与沪深300指数对比图

作者信息

• 分析师：孙伟风（执业证书编号：S0930516110003）
• 分析师：冯孟乾（执业证书编号：S0930521050001）
• 联系人：陈奇凡（021-52523819）
• 联系人：高鑫（021-52523872）

行业评级体系

投资者须知

本报告基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。本报告所采用的估值方法及模型有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。本报告不构成投资建议，投资者应自行承担风险。