20220313-光大证券-建材_建筑及基建公募REITs周报_2月金融数据低于预期_期待_稳增长_与地产利好政策加码_15页_1mb

行业研究总结：建材、建筑及基建公募REITs周报（3月5日-3月11日）

核心内容

本周建材与建筑行业整体表现不佳，其中建材指数下跌4.36%，建筑指数下跌2.51%。2月金融数据低于预期，显示宏观经济仍面临下行压力，市场对“稳增长”政策力度加码的预期升温，降准、降息的可能性增加。同时，房地产政策态度转向温和，预计调控政策会继续放松，尤其在需求侧会有持续刺激性举措，以促进房地产行业良性循环。

主要观点

1. 政策预期与市场展望

• “稳增长”政策加码预期增强：为实现2022年5.5%的经济增长目标，货币政策实施力度或将加大，降准、降息预期升温。
• REITs发行加速：2022年将是REITs发行加速的一年，为“稳增长”提供新的资金来源。
• 地产链基本面拐点可期：若地产销售数据回暖，地产链基本面拐点可确立，建议关注消费建材龙头公司。
• 基建投资与REITs价值重估：基建公募REITs将带来板块价值重估，建议关注中国交建、中国中铁等央企。

2. 市场表现

• 建材板块：整体下跌4.36%，玻璃板块跌幅最大（-6.54%），其他结构材料涨幅最大（+1.03%）。
• 建筑板块：整体下跌2.51%，园林工程板块跌幅最大（-4.66%），基建建设板块跌幅最小（-1.29%）。
• 基建公募REITs：板块平均跌幅为-4.51%，其中红土盐田港REIT跌幅最大（-10.28%）。

关键信息

高频数据跟踪

• 水泥行业：全国PO42.5水泥均价为508元/吨，环比+0.34%；出货率35.00%，环比+5.00%；库容比60.63%，环比-3.37%。
• 玻璃行业：现货价格2324元/吨，环比-2.06%；库存5531万重箱，环比+8.16%。
• 玻纤行业：缠绕直接纱价格6450元/吨，环比+0.78%；电子纱（G75）价格10000元/吨，环比持平。
• 原燃料价格：动力煤价格740元/吨，环比持平；LNG出厂价格指数8191元/吨，环比+2.07%；重质纯碱价格2693.75元/吨，环比-0.23%；SBS改性沥青价格4850元/吨，环比+11.49%；PVC价格9070元/吨，环比+3.66%。

投资建议

• 建材板块：推荐关注浮法玻璃（旗滨集团、金晶科技）、水泥及管道企业（华新水泥、海螺水泥、东宏股份）、消费建材龙头（东方雨虹、伟星新材、坚朗五金）、新材料企业（鲁阳节能、凯盛科技）。
• 建筑板块：推荐关注设备经营租赁（华铁应急）、基建公募REITs（中国交建、中国中铁）、保障房趋势（华阳国际、鸿路钢构、亚厦股份）、低估值地方国企（山东路桥、陕西建工、设研院）。

优选组合

• 华铁应急（15XPE）：看好设备租赁赛道。
• 中国交建（0.6XPB）：存量运营资产价值重估。
• 中国建筑（0.6XPB）：地产业务逆势改善。
• 鲁阳节能（13XPE）：减排趋势下，陶纤龙头量价齐升。
• 旗滨集团（8XPE）：浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性。
• 凯盛科技（23XPE）：UTG放量在即、电子新材料价值发现。

风险分析

• 基建投资不及预期
• 地产投资大幅下滑
• 原燃料价格上涨
• 疫情反复

公司评级

• 非金属类建材：增持（维持）
• 建筑和工程：买入（维持）

分析师信息

• 分析师：孙伟风、冯孟乾
• 执业证书编号：S0930516110003、S0930521050001
• 联系方式：孙伟风（021-52523822，sunwf@ebscn.com）；冯孟乾（010-58452063，fengmq@ebscn.com）；联系人：陈奇凡（021-52523819，chenqf@ebscn.com）；高鑫（021-52523872，xingao@ebscn.com）

行业与沪深300指数对比图

相关研报

• 稳增长确定性提升，地产链或将迎来基本面回暖
• 坚守“稳增长”主线，关注保障房、地产链政策边际变化
• 把握“稳增长”主线，基建公募REITs表现亮眼

行业研究观点回顾及更新

• 2月金融数据不及预期，期待“稳增长”政策加码
• 不改地产回暖趋势判断，静待产业链布局时点
• 其他个股推荐：华铁应急、凯盛科技、鲁阳节能

本周行情回顾

• 建材个股表现：涨幅前五为青龙管业、国统股份、北玻股份、韩建河山、罗普斯金；跌幅前五为帝欧家居、东鹏控股、四方新材、万里石、旗滨集团。
• 建筑个股表现：涨幅前五为城地香江、深水规院、浙江建投、北方国际、新疆交建；跌幅前五为东华科技、风语筑、大千生态、宁波建工、天域生态。

高频行业数据跟踪

• 水泥行业：价格稳步上升，需求恢复缓慢，北方地区受气温和疫情影响较大。
• 玻璃行业：现货价格下跌，库存上升，下游需求恢复缓慢。
• 玻纤行业：价格略有上升，电子纱价格持平。
• 原燃材料：部分材料价格上升，如SBS改性沥青、PVC等，重质纯碱价格略有下降。

主要覆盖公司盈利预测与估值

• 盈利预测与估值：涵盖多家公司，如海螺水泥、中国建筑、旗滨集团等，提供EPS、P/E、P/B及投资评级。

分析师声明与法律主体声明

• 分析师声明：分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观出具报告，对内容和观点负责。
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分析、估值方法的局限性说明

• 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果不同。
• 估值方法及模型有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

版权声明

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