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浙商早知道总结（2022年1月4日）

核心内容概述

本报告由浙商证券研究所发布，内容涵盖机械和国防军工两大行业2022年的年度策略分析及重点公司点评，旨在为投资者提供行业趋势与个股机会的参考。

一、机械行业2022年度策略

1.1 核心观点

• 行业趋势：机械行业进入“新能源+”与“全球化”驱动的新阶段，传统机械制造业在双碳背景下迎来转型与增长机会。
• 市场看法：2021年二季度以来，工程机械和制造行业受房地产投资和地方政府专项债影响，需求承压；但以锂电、风电、光伏为代表的新能源产业链持续上行。
• 观点变化：与市场看法持平，强调在双碳背景下寻找具备长期成长潜力的标的。
• 投资主线：
  1. 新能源设备赛道（光伏设备、锂电设备、风电设备）
  2. 传统机械企业向新能源设备转型
  3. 工程机械电动化转型
  4. 减碳装备需求（高效节能电机、压缩机等）

1.2 与市场差异

• 强调“内生+外延”、“内需+外贸”、“军品+民品”等多重逻辑下的成长潜力。
• 重点指出资产证券化、核心军品重组上市将推动行业加速发展。
• 预计十大军工集团重组预期将显著升温，关注相关公司重组进程。

二、杭可科技（688006）重要点评

2.1 主要事件

• 公司拟增发不超过23.12亿元，用于锂电池充放电设备智能制造建设等项目。

2.2 简要点评

• 海外锂电扩产加速：募集资金用于扩产及海外布局，有助于把握市场新机遇。
• 股权激励计划：预计未来三年净利润复合增速不低于54%，股份支付费用分别为0.3/1.0/0.5/0.2亿元。
• 订单情况良好：2021年在手订单饱满，预计全年新签订单金额超50亿元，明后年盈利能力有望提升。

2.3 投资机会与风险

• 投资机会：预计2021-2023年净利润分别为4.5/7.3/14.2亿元，复合增速为56%，PE分别为94/58/30倍，维持“买入”评级。
• 催化剂：财务报表公布、锂电池厂商扩产计划。
• 投资风险：新能源汽车销量不及预期，锂电池厂商扩产进度滞后。

三、投资评级说明

• 证券评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

提示：不同机构采用不同评级体系，投资者应结合自身情况独立决策。

四、法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
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• 报告发布人：浙商证券研究所
• 发布日期：2022年1月4日
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