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财富早知道文档总结

核心内容概述

2022年1月4日发布的《财富早知道》涵盖了资本市场改革、地方投资计划、小微企业支持政策、RCEP生效、公司动态、行业研究等多方面内容，为投资者提供了丰富的市场信息与分析建议。

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主要观点与关键信息

资本市场改革

• 投资者保护加强：证监会与财政部联合发布两项新规，鼓励当事人赔付投资者，同时加强行政执法当事人承诺制度。
• 全面注册制启动：A股即将进入全面注册制时代，证监会正推进相关改革方案，确保平稳落地。
• 估值修复机会显现：三大电信运营商业绩持续改善，但估值处于历史低位，市场对其长期价值存在低估，配置性价比凸显。

地方投资与政策支持

• 稳投资举措：多地披露一季度地方债发行计划，约8000亿元，其中新增专项债超5500亿元，推动重大项目落地。
• 小微企业支持：央行实施两项直达工具接续转换，加大对小微企业的金融支持。

公司动态

• 中国移动IPO：A股近10年最大规模IPO，募资560亿元，用于5G网络建设等。
• 比亚迪销量增长：2021年新能源汽车销量超60万辆，同比增长218.3%。
• 海星股份扩产：非公开发行募集资金7.6亿元，用于扩大高性能电极箔产能。
• 三维股份中标项目：合营企业中标1.12亿元预制轨道板采购项目。
• 力量钻石业务高增：培育钻石业务带动公司盈利增长，2021年H1营收占比达41%。

行业研究与投资建议

• 海伦司酒馆行业分析：公司定位低线城市，同店销售额增长稳定，预计2022年PE为58倍，目标价31.88港元，上调至“买入”评级。
• 电信运营商行业分析：三大运营商业绩增长，5G商用推动业务复苏，建议关注中国移动、中国电信、中国联通。
• SiC功率器件行业分析：SiC市场进入风口期，预计2025年全球市场规模达25.6亿美元，CAGR为30%。建议关注三安光电、天岳先进等公司。
• 培育钻石行业分析：行业渗透率将从6%提升至15%，公司毛利率高，建议关注力量钻石。
• 商用车智能网联化分析：政策推动下，公司业绩有望逆势增长，建议关注鸿泉物联。

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【大事提醒】

时间	事件	影响板块
2022-01-04	财新制造业PMI（报告期:2021年12月）	所有板块
2022-01-06	库存:块矿:46港（报告期:2022年01月）	所有板块
2022-01-06	库存:精粉:46港（报告期:2022年01月）	所有板块

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【风险提示】

电信运营商行业

• 行业重回价格竞争模式；
• 5G商用推进不及预期；
• 政企业务拓展进度不及预期；
• 国内数字经济推进不及预期；
• 资本开支规模控制不及预期。

新型烟草行业

• 国内及海外新型烟草政策变化；
• 全球疫情加剧对新型烟草需求带来影响；
• 用户体验不佳，用户转化及留存率下滑；
• 汇率剧烈波动的影响。

SiC行业

• SiC工艺难度大，研发不及预期；
• 衬底成本降低不及预期，或影响SiC渗透率；
• 产能扩张不及预期。

酒馆行业

• 开店进度不及预期；
• 同店销售额增速不及预期；
• 原材料价格波动风险；
• 食品安全风险。

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【投资建议】

投资标的	评级	目标价	依据说明
海伦司	买入	31.88港元	估值处于历史低位，具备增长潜力
中国移动	买入	无具体目标价	收入端与成本端持续改善
中国电信	买入	无具体目标价	收入端与成本端持续改善
中国联通	买入	无具体目标价	收入端与成本端持续改善
力量钻石	买入	377.36元	培育钻石业务带动盈利高增
鸿泉物联	买入	48.4元	政策推动下业绩有望逆势增长
SiC相关企业	买入	无具体目标价	行业进入黄金期，技术壁垒高

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其他重要信息

• RCEP生效：1月1日起，中国与RCEP成员国商品关税大幅降低，惠及企业和消费者。
• 保险业新规：实施“偿二代”二期工程，部分险企可申请分步到位。
• 汽车产业开放：外资股比限制取消，自主品牌加速发展。
• 元旦档票房：总票房破10亿，创中国影史第三高纪录。

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资料来源

东方财富证券研究所