20191207-中泰证券-中泰化工周度观点19W49：本周板块跑赢大盘，生物素价格继续上涨_21页_2mb

化工行业周度观点总结（19W49）

核心内容概览

本周化工（申万）行业指数上涨 2.09%，跑赢大盘 0.70个百分点。然而，自2019年初以来，化工行业涨幅为 16.05%，仍落后大盘 2.07个百分点。整体来看，化工板块表现优于大盘，但传统大宗产品仍处于寻底阶段。

主要观点

1. 市场表现

• 化工（申万）行业指数本周涨幅为 2.09%，高于创业板指数（3.72%）和上证综指（1.39%）。
• 2019年初至今，化工行业涨幅为 16.05%，而创业板指数上涨 40.53%，上证综指上涨 18.12%，表明化工板块仍落后于大盘。

2. 产品价格及价差变动

• 价格上涨品种：生物素（+12.2%）、丙烯腈（+10.5%）、三氯氧磷（+6.7%）、无水氢氟酸（+6.6%）等，主要受供给趋紧影响。
• 价格下跌品种：DMC（石大胜华）（-17.6%）、丙酮（-8.4%）、氯化铵（-8.3%）、苯胺（-6.7%）、二氯甲烷（-6.2%）等，主要由于供给端产量增加和下游需求疲软。
• 价差上涨品种：聚合MDI价差（+662元/吨）、环氧乙烷-乙烯价差（+236元/吨）、双酚A-苯酚-丙酮价差（+225元/吨）等。
• 价差下跌品种：草甘膦-二乙醇胺价差（-1366元/吨）、电石法醋酸乙烯价差（-233元/吨）、PC-双酚A价差（-225元/吨）等。

3. 投资建议

• 传统大宗：建议关注具有核心竞争力的龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、桐昆股份、恒力石化，因其在周期下行期表现更具韧性。
• 新材料：建议关注受益于国VI标准和5G技术革命的新材料企业，如万润股份、国瓷材料，以及优质成长性公司如中旗股份、海利得。

关键信息

行业概况

• 上市公司总数：337家
• 行业总市值：28251.92亿元
• 行业流通市值：11583.29亿元

重点公司表现

本周重点新闻及公告

• 昊华科技：全资子公司北方院与甘肃信通签署产权交易合同，转让价1.2亿元。
• 广汇能源：股票回购及期权行权价格调整。
• 亿利洁能：拟购买亿利生态股权，金额47.55亿元。
• 星源材质：筹划股权激励计划。
• 金正大：设立农业平台及调整控股子公司投资结构。
• 诺普信：延长员工持股计划存续期。
• *ST盐湖：拟对所持资产进行第三次公开拍卖。
• 嘉化能源：可交换债券换股价格调整。
• 齐翔腾达：终止回购股份，启动新项目。
• 硅宝科技：拟收购拓利科技股权，估值2.55亿元。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致大宗产品需求萎缩，影响化工产品价格。
• 原油价格波动：国际油价变化可能对化工品价格产生影响。
• 企业经营风险：包括成本上升、市场需求变化等。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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