20191202-万联证券-化工行业周观点：生物素、丙酮价格趋势不改，三氯甲烷领跌_17页_1mb

化工行业周观点总结（11.25-12.01）

核心内容概述

本报告总结了2019年11月25日至12月1日期间，化工行业的市场表现、价格趋势及行业动态。基础化工板块小幅上涨，而部分子板块如农药、化纤等表现分化，价格走势出现明显波动。同时，报告也提及了行业面临的外部风险因素及未来投资建议。

主要观点

市场表现

• 基础化工板块上涨 0.07%，跑赢沪深300指数 0.62个百分点。
• 石油石化板块上涨 0.64%，跑赢沪深300指数 1.19个百分点。
• 涨幅前五的个股包括：美达股份（20.24%）、龙星化工（19.95%）、银禧科技（14.44%）、沧州明珠（10.59%）、德方纳米（9.17%）。
• 跌幅前五的个股包括：瀚叶股份（-16.13%）、ST亚邦（-9.77%）、丹科B股（-9.66%）、中简科技（-9.57%）、世名科技（-9.47%）。

化工品价格走势

• 涨幅前五：
  • 生物素（26.44%）
  • 丁二烯（11.18%）
  • 丙酮（7.43%）
  • 电石法PVC（4.58%）
  • 盐酸（4.27%）
• 跌幅前五：
  • 三氯甲烷（-12.43%）
  • 碳酸二甲酯（-9.15%）
  • 维生素B1（-7.06%）
  • 液氯（-6.92%）
  • 维生素K3（-5.97%）

行业分析

农药行业

• 农药高效实施是实现农业绿色发展的关键环节，已提前实现农药施用量零增长目标。
• 农药从零增长向负增长转变，精准标准化作业成为减量必由之路。
• 草铵膦市场未来有扩产趋势，南京红太阳拟募资15.8亿元用于草铵膦和咪鲜胺项目。
• 长期来看，草铵膦价格中枢下移，更具经济性，有利于成本优势企业建立壁垒。
• 建议持续关注农药领域细分龙头。

化纤行业

• 2019年1-10月，化纤工业增加值同比增长 11.5%，增速同比增加 3.3%。
• 但行业盈利状况下滑，归因于原料成本下跌、终端需求减弱及部分环节产能过剩。
• 第四季度为纺织传统淡季，短期内化纤市场反弹可能性较小。
• PTA装置待重启，下游聚酯挺价难持续，部分工厂已开始减产，预计PTA市场将继续供大于求。
• 预计下周PTA市场价格下行，跌幅在 50-200元/吨。

其他产品

• 丙酮价格稳定上涨 7.43%。
• 甲醇价格小幅上涨 0.05%，但较19年初下跌 4.37%。
• 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片价格走势总体偏弱。
• 纯MDI价格略有下跌，聚合MDI价格略有上涨，市场整体表现冷清。
• 部分化工品如草甘膦、百草枯价格继续下滑，市场清淡。

关键信息

行业动态

• 美国环保署（EPA）拟议规定限制环氧乙烷排放，预计减少约9吨/年。
• 印度信实工业计划投资 97.5亿美元 建设原油-石油-化工综合设施，将生产大量乙烯、丙烯及苯系物。
• 中国磷化工行业将向高端产品转型，推动绿色发展。
• 中国煤炭供需总体宽松，但部分区域可能面临短期紧张。

风险因素

• 中美贸易摩擦加剧
• 油价大幅波动
• 宏观经济持续疲软

投资评级

• 行业投资评级：

  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上

• 公司投资评级：

  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数。

结论

整体来看，化工行业在上周表现优于大盘，但部分子板块如农药和化纤面临价格下行压力。草铵膦和PTA等产品价格趋势向下，需关注市场供需变化及行业龙头表现。同时，行业面临外部风险，如中美贸易摩擦和油价波动，建议投资者密切关注相关动态及政策变化。