20191208-万联证券-化工行业周观点：2_生物素价格持续高涨，液氯高价回落_17页_1mb

化工行业周观点总结（12.2-12.8）

核心内容

市场表现

• 基础化工板块上周上涨 2.19%，跑赢沪深300指数 0.26个百分点。
• 石油石化板块上涨 0.19%，跑输大盘 1.74个百分点。
• 涨幅前五的个股包括：凯龙股份（19.58%）、南岭民爆（18.32%）、天龙股份（17.46%）、上海天洋（16.11%）、震安科技（14.73%）。
• 跌幅前五的个股包括：中旗股份（-7.07%）、美达股份（-7.04%）、*ST盐湖（-6.74%）、苏州龙杰（-5.43%）、藏格控股（-5.42%）。

化工用品价格走势

• 涨幅前五：2%生物素（18.18%）、MTBE（7.17%）、无水氢氟酸（5.77%）、合成氨（5.28%）、天然橡胶（4.74%）。
• 跌幅前五：液氯（-13.84%）、维生素K3（-7.94%）、碳酸二甲酯（-7.51%）、腈纶短纤（-6.98%）、苯胺（-6.95%）。

主要观点

农药行业

• 草甘膦禁令动态：墨西哥宣布撤销草甘膦进口许可，禁止1000吨草甘膦农药进口，这是继泰国和德国之后，第三个对草甘膦采取限制措施的国家。泰国因压力取消原计划禁令，草甘膦仍处于争议阶段。
• 行业现状：草甘膦行业近年基本无新增产能，进入存量博弈阶段，CR5已达 72%，未来集中度有望进一步提升。
• 技术趋势：生物技术如RNAi、性诱剂、食诱剂、以蚊治蚊等是未来农药行业技术发展的方向。同时，大数据、遥感等技术在病虫害识别与土地管理中的应用值得关注。
• 投资建议：关注具有精准服务和多元化发展的优势企业，以及农药行业细分龙头。

化纤行业

• 技术大会：12月2日，中国化纤熔体注射、母粒及油剂助剂先进技术大会在江苏盛泽召开，显示行业对绿色化、功能化发展的重视。
• 市场需求：随着化纤行业的发展，对功能母粒、油剂助剂的需求将大幅增加，以实现绿色化、提升工艺性能和丰富产品系列。
• PTA市场：本周PTA价格先跌后涨，但受恒力石化和中泰石化新产能即将投产影响，后期供应充足，需求下降，预计下周价格将窄幅下行，跌幅在 50-200元/吨。
• 投资建议：关注具备核心技术或战略布局的龙头企业。

关键信息

原油和天然气

• 国际油价因OPEC减产政策不确定性及中美贸易局势波动，周内走低。
• WTI期货均价 56.75美元/桶，较上周下跌 2.44%；布伦特期货均价 62.21美元/桶，较上周下跌 2.60%。
• 原油市场面临供应增加与需求疲软的双重压力。

其他产品

• MDI：纯MDI价格持续下跌，聚合MDI价格有所上涨，市场整体气氛偏弱。
• PTA：市场供应充足，下游聚酯开工率下降，预计价格下行。
• MEG：华东、华南、华北价格均上涨，东北价格持平，整体市场呈现区域性差异。
• 其他化学品：如丙酮、DMF、DOP、丙烯酸等产品价格波动较大，部分产品价格持续下跌。

行业动态与公司动态

1. 墨西哥撤销草甘膦进口许可：出于对健康和环境的担忧，墨西哥禁止1000吨草甘膦进口。
2. 亚洲MTBE市场供应或过剩：马来西亚新建75万吨/年MTBE装置即将投产，预计改变其市场供需格局。
3. EIA上调美国原油产量预测：2020年美国原油产量预期上调至11.9万桶/日，推动油价小幅上涨。
4. 全球油田化学品市场预测：预计到2027年，全球油田化学品市场规模将达到 436.856亿美元。
5. 美国成为石油净出口国：美国9月首次实现石油贸易顺差，成为70年来首个石油净出口国。
6. 农化服务新理念：农化企业应通过技术与方式创新，推动绿色农业发展。
7. 5G时代工控安全：能化行业需加强关键信息基础设施安全，应对5G、AI等新技术带来的挑战。
8. 化学工业转型方向：行业应由原料型向材料型转变，聚焦新材料、新能源材料、高性能纤维、生物基材料等。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧：可能对化工行业造成负面影响。
• 油价大幅波动：影响化工产品成本及市场走势。
• 宏观经济持续疲软：可能抑制下游需求，影响行业整体表现。

投资评级

• 行业评级：同步大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在 10%至-10%之间。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上。

基准指数

• 基准指数为 沪深300指数。

研究团队信息

• 分析师：陈雯
  执业证书编号：S0270519060001
  电话：18665372087
  邮箱：chenwen@wlzq.com.cn

• 研究助理：黄侃
  电话：18818400628
  邮箱：huangkan@wlzq.com.cn

总结

本周化工行业整体表现优于大盘，但部分子板块如钾肥、磷肥、粘胶表现疲软。生物素价格持续高涨，而液氯价格回落。农药行业面临政策与技术双重挑战，草甘膦禁令趋势明显，未来集中度有望提升。化纤行业技术发展迅速，PTA市场因新产能释放面临供应过剩风险。同时，原油市场波动较大，影响化工产业链整体走势。行业建议关注具备核心技术与多元化发展的企业，以及行业转型趋势下的新材料与环保产品。