20160802-首创证券-房地产行业周报_中央强调抑制资产泡沫_地王升温或倒逼调控升级_21页_1mb

首创证券房地产行业研究报告总结

核心内容

本报告由首创证券发布，日期为2016年08月02日，分析师王剑辉，研究助理韩笑。报告指出，房地产行业在政策调控和市场动态下表现出一定的复苏迹象，但整体仍面临去库存压力与土地市场过热的问题。行业评级为“看好”，主要基于对央企改革、中报行情及细分领域长期价值的分析。

主要观点

• 商品房成交：2016年7月25日至7月31日，重点覆盖的31个大中城市商品房成交面积为735.74万平方米，同比增长25.64%，环比增长10.30%，成交量连续三周小幅回升。
• 库存去化：14个城市商品房可售面积合计为15203.69万平方米，同比减少7.84%，环比减少0.59%，去化周期改善速度持续加快。
• 土地市场：全国40个大中城市土地成交总价316.70亿元，同比增长18.68%，环比大增271.83%，地王热潮再现。
• 政策调控：中央政治局会议强调抑制资产泡沫，中证监收紧房企再融资用途，不得用于拿地和偿还银行贷款。北京适度提高二套非普通商品住房首付比例，国务院推动央企结构调整与重组，加速资源整合。

关键信息

市场动态

1.1 商品房成交

• 一线城市合计成交164.98万平方米，同比增长33.12%，环比增长5.97%。
• 北京、上海、广州、深圳成交面积分别环比增长9.75%、-4.20%、26.30%、6.78%。
• 二线城市合计成交356.53万平方米，同比增长23.91%，环比增长12.03%。
• 杭州、苏州、厦门延续强势表现，环比增长44.88%、36.69%、34.00%。
• 三线城市合计成交214.22万平方米，同比增长23.19%，环比增长10.96%。
• 韶关、南昌、岳阳环比增速居前，分别为162.63%、60.13%、54.48%。

1.2 库存去化

• 重点覆盖的14个城市商品房可售面积合计15203.69万平方米，去化周期降至48.21周。
• 一线城市去化周期44.17周，二线城市去化周期51.01周。
• 库存改善明显，尤其在商业地产领域，营改增和租赁政策推动下表现突出。
• 浙江、湖南、福建、广西等地出台土地供应分类调控措施，缓解库存压力。

1.3 土地市场

• 全国40个大中城市土地成交总价316.70亿元，同比上涨18.68%，环比暴涨271.83%。
• 一线城市成交145.98亿元，其中金地集团以88亿元拿下上海总价地王。
• 二线城市成交100.13亿元，同比增长93.74%，环比增长102.46%。
• 上半年全国50大城市土地出让金高达9655.9亿元，同比上涨38.5%。

板块表现

• 上周房地产板块下跌1.30%，与上周跌幅基本持平，落后沪深300指数0.64个百分点。
• 在wind 67个二级行业中排名24，较上上周上升15位。
• 2016年初至今跌幅26.55%，落后沪深300指数12.42个百分点。

热点个股

上周涨幅居前的个股包括：

1. 中南建设：周涨跌幅18.62%
2. 浙江东日：周涨跌幅12.04%
3. 中国国贸：周涨跌幅8.95%
4. 南京高科：周涨跌幅7.82%
5. 阳光股份：周涨跌幅7.66%
6. 东旭蓝天：周涨跌幅7.62%
7. 金融街：周涨跌幅6.78%
8. 南国置业：周涨跌幅5.79%
9. 云南城投：周涨跌幅5.63%
10. 廊坊发展：周涨跌幅5.23%

投资建议

1. 关注央企改革：国务院发布央企结构调整与重组指导意见，地产领域整合步伐加快，建议关注规模较小的国资背景开发商及同集团主业重合的房企。
2. 中报行情：短期销售结转滞后性将在核心城市本土房企中显现，重点公司业绩改善预期增强。
3. 细分领域：长期看好京津冀一体化下的园区类企业及存量市场服务业细分领域，如资产管理、长租公寓等。
4. 建议关注个股：包括北京城建、华发股份、华夏幸福、世联行、陆家嘴等。

分析师简介

• 王剑辉：宏观策略分析师，北京大学文学士，佛罗里达利恩大学商学院MBA，拥有10年证券行业经验。

评级说明

• 行业评级：看好（行业超越整体市场表现）。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应独立评估报告内容，并考虑自身投资目的、财务状况及特定需求。
• 首创证券不对报告的准确性或完整性作出保证，亦不承担因使用报告产生的任何法律责任。