20160524-首创证券-房地产行业周报_地王热潮蔓延_调控或进一步升级_20页_2mb

首创证券房地产行业周报总结

核心内容

2016年5月24日发布的首创证券房地产行业周报，主要分析了房地产市场动态、行业热点、板块表现以及投资建议。报告指出，尽管市场整体呈现稳中向好的态势，但地王现象持续，调控政策或将进一步升级。

主要观点

1. 商品房成交

• 整体情况：重点覆盖的31个大中城市商品房市场合计成交690.07万平米，同比增长22.74%，环比增长0.23%，连续两周小幅回升。
• 一线城市：合计成交126.67万平米，同比增长5.93%，环比减少4.96%。北上广成交有所回落，深圳强势反弹，环比增长31.51%。
• 二线城市：合计成交368.77万平米，同比增长36.19%，环比减少1.30%，成交表现好于一线城市及去年同期。
• 三线城市：合计成交194.63万平米，同比增长13.26%，环比增长7.20%，改善幅度有所扩大，但持续性有待观察。
• 全国数据：1-4月份全国商品房销售面积同比增长36.5%，销售额同比增长55.9%，但成交价格有所松动，市场成交结构向重点二线城市倾斜。

2. 库存去化

• 整体情况：重点覆盖的14个城市商品房待售面积合计为15706.64万平米，同比减少7.20%，环比增长0.11%，去化周期增至51.22周。
• 一线城市：待售面积5903.34万平米，同比减少1.27%，环比增加0.16%，去化周期为47.14周，持续回归合理区间。
• 二三线城市：待售面积9803.30万平米，同比减少10.44%，环比增加0.08%，去化周期为54.03周。
• 政策影响：近期政府鼓励个人房屋出租、商业用房改建租赁住房，发展多层次住房租赁市场体系，预期将为去库存创新路径创造宽松环境。

3. 土地市场

• 整体情况：40个大中城市土地成交总价224.80亿元，同比增长171.44%，环比减少48.62%。年初至今周均成交282.22亿元，高于去年平均水平1.39个百分点。
• 一线城市：成交114.31亿元，上海和深圳拍出多个高价地块，但成交面积同比减少57.47%。
• 二线城市：成交89.29亿元，同比减少28.00%，环比减少73.89%。
• 三线城市：成交21.19亿元，同比减少29.44%，环比增长120.88%。
• 地王现象：2016年以来，地王数量已达72幅，部分城市出台措施限制地王，如设定土地出让最高报价、增加现房销售和持有期限等条件。

4. 板块表现

• 整体走势：房地产板块全周下跌0.37%，落后沪深300指数0.48个百分点，周涨跌幅在wind67个二级行业中排名第40。
• 个股表现：万泽股份、浦东金桥、陆家嘴、外高桥和大港股份涨幅居前，主要受转型、迪士尼升温、国企改革等利好因素影响。

关键信息

• 成交数据：重点城市商品房成交面积和销售额均保持增长，但价格有所松动，显示市场结构变化。
• 库存数据：重点城市库存连续两周回升，去化周期有所增加，显示去库存压力仍存。
• 土地市场：地王现象蔓延，部分城市采取措施抑制地价，防止市场过热。
• 投资建议：建议关注核心城市周边本土资源型房企以及存量市场的新兴模式，重点关注业绩稳定、估值较低、业务集中核心区域的行业细分龙头，如首开股份、华夏幸福、华发股份、世联行等。

投资建议

• 市场趋势：重点二线城市的带动下，商品房成交持续增长，投资数据回升，市场总体稳中向好。
• 盈利情况：一季报显示上市房企营收和净利增速分别为45.76%和15.74%，但销售集中放量并未带来盈利同步提升。
• 未来预期：市场热点将继续聚焦于弹性较大的重点二三线城市，销售集中放量将在2016年财报中有所体现。
• 建议方向：关注业绩稳定、估值相对较低、业务范围集中在核心区域、拥有复合概念的行业细分龙头。

图表目录

• 图1：上周重点城市成交数据
• 图2：31个重点覆盖城市商品房成交数据汇总
• 图3：一线城市商品房成交数据汇总
• 图4：二线城市商品房成交数据汇总
• 图5：三线城市商品房成交数据汇总
• 图6：北京商品房成交数据汇总
• 图7：上海商品房成交数据汇总
• 图8：广州商品房成交数据汇总
• 图9：深圳商品房成交数据汇总
• 图10：14个重点覆盖城市商品房库存数据
• 图11：一线城市商品房库存数据
• 图12：二三线城市商品房库存数据
• 图13：100大中城市土地供应数据
• 图14：一线城市土地供应数据
• 图15：二线城市土地供应数据
• 图16：三线城市土地供应数据
• 图17：40大中城市土地成交数据
• 图18：40大中城市土地成交价格
• 图19：一线城市土地成交数据
• 图20：一线城市土地成交价格
• 图21：二线城市土地成交数据
• 图22：二线城市土地成交价格
• 图23：三线城市土地成交数据
• 图24：三线城市土地成交价格
• 图25：过去一年房地产板块走势
• 图26：上周涨幅居前个股

分析师简介

• 王剑辉，宏观策略分析师，北京大学文学士，佛罗里达利恩大学商学院MBA，10年证券行业从业经验。

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