20260705-中国银河-_银河家电_行业点评丨全球升温_厄尔尼诺倒逼欧洲提升空调保有量_3页_606kb

银河家电行业点评总结：全球升温，厄尔尼诺倒逼欧洲提升空调保有量

核心内容

本报告分析了全球气候变暖背景下，厄尔尼诺现象对欧洲空调市场需求的刺激作用，以及中国空调企业如何抓住这一机遇，推动产品出海。

主要观点

1. 厄尔尼诺现象推动欧洲空调需求增长

   • 厄尔尼诺导致欧洲夏季极端高温，如2026年6月法国、德国、英国、西班牙等国部分城市气温达40℃左右。
   • 欧洲2026年夏季气温较常年同期偏高约15℃，显著刺激了空调市场的需求。
   • 国际能源署预测，到2050年欧盟空调保有量将增至2.75亿台，为2019年的2倍多。

2. 欧洲空调渗透率偏低，存在结构性瓶颈

   • 2022年欧洲空调渗透率仅为19%，远低于全球平均37%。
   • 安装瓶颈包括：历史建筑与社区规则限制外墙打孔、外机悬挂；人工成本高（单台安装费约1500-2000欧元）；现有住宅管线设备以供暖为主，高能源价格使安装成本难以承受；空调增加将提高能耗，影响碳中和目标的实现。

3. 美的PortaSplit空调成为欧洲爆款

   • 美的推出免打孔、免专业安装、可移动、低分贝、高能效的PortaSplit分体式空调，成功应对欧洲安装痛点。
   • 该产品在欧洲供不应求，多地售罄待补货，二手市场价格翻倍。
   • 美的通过提升广东顺德工厂产能和采用中欧班列运输，保障产品供应。

4. 中国空调出口面临挑战，但欧洲市场或提振信心

   • 2026年1-5月，我国家用空调出口量同比下滑6.8%，5月出口量同比下滑4.2%。
   • 7-9月空调出口排产数据亦呈负增长趋势。
   • 然而，欧洲市场因高温需求激增，且中国是欧盟空调进口最大来源国，预计未来出口排产数据有望上调，为企业注入信心。

关键信息

• 市场背景：全球气候变暖与厄尔尼诺现象导致欧洲夏季高温频发，推动空调需求上升。
• 渗透率现状：2022年欧洲空调渗透率仅19%，远低于全球平均水平。
• 安装痛点：欧洲安装空调存在“买得起、装不起、不准装”的多重限制。
• 产品创新：美的PortaSplit空调凭借免打孔、免专业安装等特性，在欧洲市场大受欢迎。
• 出口数据：2026年我国家空出口表现低迷，但欧洲市场升温或为后续排产提供动力。

未来展望

随着全球气候变暖趋势持续，欧洲空调市场有望进一步扩大。美的PortaSplit的成功案例表明，具备创新能力和本地化适应能力的中国品牌正在逐步打破欧洲市场壁垒，提升全球竞争力。同时，中国空调企业若能加快产能布局、优化供应链效率，或将在未来欧洲市场中占据更大份额。

风险提示

• 国际形势不确定性可能影响出口环境。
• 欧洲市场竞争加剧，可能对产品推广构成压力。

CGS 研究团队介绍

• 何伟：中国银河证券研究所副所长、大消费组组长，具有丰富的家电行业研究经验，多次获得行业最佳分析师奖项。
• 杨策：中国银河证券家电行业分析师，伦敦国王大学理学硕士，自2018年起从事家电行业研究。
• 刘立思：中国银河证券家电行业分析师，中央财经大学管理科学学士和金融专硕，2022年加入银河证券研究院。
• 陆思源：中国银河证券家电行业分析师，北京大学经济学学士，美国加州大学圣地亚哥分校金融硕士，2023年加入银河证券研究院。

CGS 评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5% ~ 10%之间。
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上。
• 公司评级：基于行业指数或公司股价相对市场表现进行评估。

本报告摘自中国银河证券2026年7月2日发布的研究报告《【银河家电】行业点评_全球升温，厄尔尼诺倒逼欧洲提升空调保有量》