20240117-开源证券-北方华创-002371.SZ-公司信息更新报告_2023年业绩维持高增长_全年新签订单超300亿元_4页_878kb

北方华创（002371SZ）2024年1月17日投资分析

关键评级

• 投资评级：维持“买入”
• 当前股价：¥2,440.1元
• 近3月换手率：6.1-12.3%

业绩展望

• 2023年预告：
  • 营收：¥209.7亿~231亿，同比增长42.77%~57.27%
  • 归母净利润：¥361亿~415亿，同比增长53.44%~76.39%
  • 扣非净利润：¥33亿~38亿，同比增长56.69%~80.43%
• 2023Q4表现：
  • 营收：YoY增长3648%-8204%，QoQ增长357%-3814%
  • 归母净利润：YoY增长887%-8988%，QoQ下降33.11%~上升1666%

更新预测

• 2023-2025年归母净利润：¥382.6亿 → ¥519.6亿 → ¥731.6亿
• PE（估值倍数）：35.0倍 → 25.8倍 → 18.3倍

核心业务亮点

• 新签订单突破：2023年超300亿元，集成电路领域占比超70%
• 技术突破：高端集成电路设备在刻蚀、薄膜、清洗和炉管等设备领域实现量产，市场占有率显著提升
• 国产替代趋势：受益于中国大陆晶圆产能扩张（2024年同比+13%至860万月产能）及设备国产化进程加速

行业背景

• 全球半导体产能增长：SEMI预期2024年月产能首次突破3000万片（200mm当量），中国大陆晶圆产能持续扩张
• 业绩驱动因素：国产设备需求回升，客户导入加速，降本增效增强交付能力

风险提示

• 行业复苏不及预期
• 客户导入延迟
• 产品研发进度落后

估值分析

• P/B（市净率）：79.6 → 85.7 → 47.3
• ROE：69.1% → 127.1% → 188.2%
• 毛利率：39.4% → 40.7% → 41.2%

附注

• 该分析基于公司官方数据与行业报告，敬请关注信息披露。本分析不构成投资建议，历史数据仅供参考