20230716-中邮证券-北方华创-002371.SZ-业绩稳步攀升_充沛在手订单支撑未来业绩高增长_4页_419kb

报告摘要

北方华创公司点评报告总结

报告核心内容概览：
本报告聚焦于电子行业的北方华创（股票代码002371），基于2023年7月16日发布的证券研究。报告强调市场风险，并要求阅读免责条款。核心内容包括公司基本情况、业绩预告、投资要点、在手订单分析、投资建议和风险提示。

公司基本情况：
- 北方华创是一家专注于半导体设备领域的公司，在刻蚀、薄膜沉积、炉管及清洗设备等方面实力较强。截至2023年7月16日，最新收盘价为298.90元，总市值约1584亿元，资产负债率53%，市盈率较高。
业绩预告：
- 2023年上半年公司预计实现营收782–895亿元，同比增长4365%–6441%；归母净利润167–193亿元，同比增长12130%–15576%；扣非归母净利润149–172亿元，同比增长13090%–16655%。增长主要源于设备批量供应、工艺覆盖度提升和规模效应，工艺覆盖度和市场占有率持续提高。
在手订单：
- 2023年1–5月新增订单较去年同期增长超过30%，以集成电路设备为主。中国大陆计划在2022–2026年新增25座12吋晶圆厂，总规划月产能将超过160万片；到2026年底，12吋晶圆厂总月产能将较目前增长1651%。这将通过晶圆厂扩张和国产替代推动公司新签订单持续增长。
投资建议：
- 中邮证券维持“买入”评级，基于对2023–2025年业绩的预测：预计收入分别为20544亿元、26540亿元、34274亿元；归母净利润分别为3812亿元、5089亿元、6554亿元。当前股价对应2023–2025年PE分别为42倍、31倍、24倍，建议投资者买入。
风险提示：
- 外部环境不确定性（如地缘政治风险）、技术迭代风险（设备更新换代）、人力资源风险（人才短缺）、下游扩产不及预期风险（晶圆厂投资放缓）。
盈利预测摘要：
- 财务数据显示公司收入和净利润持续高增长，例如2023年预计营收同比增长达600%以上。关键指标如PE和PB降低，显示增长潜力。表中数据包括EBITDA、毛利率、净利率等上升趋势。