20201025-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_工程机械_自动化持续景气_LG产能规划升级利好设备商_13页_799kb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概述

本报告聚焦机械设备行业，重点分析了工程机械、锂电设备、光伏设备、半导体设备及工业自动化等细分领域的发展前景与投资机会。整体来看，行业景气度持续回升，下游需求旺盛，尤其是新能源、智能制造等领域表现突出，设备商迎来业绩增长与估值修复的双重机遇。

主要观点与关键信息

1. 工程机械持续景气，建议重点关注龙头

• 行业表现：9月挖机销量26034台，同比+64.8%，其中国内销量212810台，同比+33.1%；出口销量3436台，同比+31.3%。
• 细分领域：中挖销量增长显著，同比增长106.4%，行业整体进入复苏阶段。
• 趋势展望：Q4旺季持续，预计全年销量将超30万台，行业波动率下降，2024年后可能迎来新一轮更新周期。
• 重点推荐：【三一重工】、【中联重科】、【恒立液压】等企业，受益于智能制造、国际化和行业复苏。

2. 锂电设备受益于LG产能升级，迎戴维斯双击机会

• LG表现：2020Q3电池业务收入达188亿元，同比+42.3%，单季度创历史新高。
• 行业前景：电动化趋势推动电池产能扩张，设备环节增长最快，进口替代加速。
• 重点企业：【杭可科技】（后道核心供应商）、【先导智能】（电芯设备龙头）、【赢合科技】、【璞泰来】、【大族激光】、【联赢激光】等。

3. 光伏设备受益于大尺寸硅片技术升级，晶盛机电表现突出

• 行业趋势：光伏设备需求增长，大尺寸硅片推动硅片设备市场景气。
• 重点企业：【晶盛机电】作为国内硅片设备龙头，已具备8寸线80%整线及12寸单晶炉供应能力，预计2021年蓝宝石业务将贡献可观利润。
• 市场前景：光伏级向半导体级拓展，大硅片国产化需求迫切，设备商迎来发展窗口。

4. 工业自动化持续回暖，激光行业成长性强

• 行业数据：9月工业机器人产量同比+51.4%，机床产量连续6个月正增长。
• 重点企业：【柏楚电子】受益于激光控制系统需求增长，Q3业绩超预期；【埃斯顿】、【拓斯达】等智能制造龙头值得关注。
• 成长逻辑：激光控制系统不受价格战影响，增速高于行业，应用场景不断拓展。

5. 半导体设备国产化加速，中芯国际受美国限制影响

• 行业背景：美国对中芯国际出口限制加剧，推动半导体产业链国产化。
• 市场进展：国内主流晶圆厂招标中，国产设备商中标率提升，【中微公司】、【北方华创】、【至纯科技】等表现亮眼。
• 趋势展望：半导体设备国产化率有望加速提升，设备商迎来发展契机。

推荐组合

风险提示

• 疫情影响持续
• 经济增速低于预期
• 下游行业需求不及预期
• 行业竞争加剧

行业与市场动态

• 工程机械：工信部将推进电动化，行业景气度持续上升。
• 锂电设备：LG计划扩产圆柱电池，推动设备需求。
• 光伏设备：出口量增长，大尺寸硅片技术带动设备需求。
• 半导体设备：前三季度集成电路产量增长，北美订单增长显著。

投资逻辑与预期

• 工程机械：行业景气周期延长，龙头公司具备全球竞争力，估值修复空间大。
• 锂电设备：受益于电池产能扩张，设备环节增长最快，建议关注深度绑定LG的厂商。
• 光伏设备：大硅片技术推动设备需求，晶盛机电具备先发优势。
• 工业自动化：行业复苏带动需求，激光控制系统成长性强，柏楚电子最具潜力。
• 半导体设备：国产化趋势明确，设备商迎来发展机遇。

总结

机械设备行业在多重利好推动下持续回暖，尤其是工程机械、锂电设备、光伏设备及工业自动化等领域表现亮眼。随着国内制造业复苏和全球电动化趋势加速，设备商迎来业绩增长与估值修复的双重机遇。建议持续关注行业龙头及具备技术优势、订单增长的公司，把握市场趋势带来的投资机会。