20200816-东吴证券-机械设备_CATL投资上下游利好锂电设备_工业自动化_工程机械景气持续_17页_939kb

机械设备行业总结

核心内容

本报告主要分析机械设备行业的多个细分领域，包括锂电设备、智能制造、工程机械、光伏设备、半导体设备、油服、检测行业等，重点推荐部分优质企业，并分析行业发展趋势与投资逻辑。整体来看，随着新能源汽车、光伏、半导体等行业的持续增长，机械设备行业迎来新的发展机遇，相关设备厂商有望受益于行业扩张和产业链协同。

主要观点

• 锂电设备：宁德时代投资上下游产业链，利好核心设备商。中国设备企业已具备全球竞争力，未来5年设备产能需求将大幅增长。推荐关注【先导智能】【赢合科技】【杭可科技】等。
• 智能制造：工业自动化持续回暖，7月工业机器人产量同比增长19.40%，建议关注【埃斯顿】【拓斯达】等。激光加工控制系统增长快于整个激光行业，推荐【柏楚电子】。
• 工程机械：7月挖机销量同比+55%，国内销量+59.5%，出口+32.5%，行业景气度持续。推荐【三一重工】【中联重科】【恒立液压】。
• 光伏设备：光伏行业迎来新一轮扩产周期，晶盛机电受益于单晶炉和大硅片设备需求增长，推荐关注【晶盛机电】【杰瑞股份】等。
• 半导体设备：中芯国际合资扩产，利好国产设备商。推荐【中微公司】【北方华创】【至纯科技】等。
• 油服行业：国内油服景气度持续，推荐【杰瑞股份】【中海油服】。
• 检测行业：检测行业受疫情影响较大，但全年向好趋势明确，推荐【华测检测】【广电计量】。

关键信息

推荐组合

• 三一重工：高端产品结构优化+规模效应+出口增长，未来三年业绩CAGR=16%，全球竞争力逐步体现。
• 中联重科：起重机+混凝土机龙头，未来三年业绩CAGR达26%，估值存在修复空间。
• 恒立液压：国内液压行业龙头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。
• 杰瑞股份：国内油服龙头，业绩持续增长，具备优秀成本控制能力。
• 至纯科技：国内清洗设备龙头，与中芯国际深度绑定，受益于国产化趋势。
• 晶盛机电：单晶炉龙头，受益于晶澳科技扩产，预计未来三年光伏设备订单超100亿元。
• 杭可科技：后道设备商，受益于宁德时代投资。
• 柏楚电子：激光控制系统龙头，Q2业绩超市场预期，中长期成长性好。
• 先导智能：电芯设备核心供应商，具备全球竞争力。
• 建设机械：塔机租赁持续火爆，庞源周签单量维持高位。

行业趋势

• 工程机械：地产基建复苏带动行业高景气，预计全年维持高增，全年“淡季不淡”。
• 锂电设备：受益于宁德时代投资及新能源汽车电动化趋势，设备商有望迎来戴维斯双击。
• 智能制造：工业自动化持续回暖，激光、工业机器人受益明显。
• 光伏设备：单晶渗透率提升，大硅片产业化加速，设备需求持续增长。
• 半导体设备：中芯国际合资扩产，国产设备商有望获得更多订单。

风险提示

• 疫情影响持续
• 下游固定资产投资不及预期
• 行业周期性波动
• 业务拓展不及预期
• 并购整合风险
• 中美贸易战对原油市场影响
• 电动车销量不及预期

建议关注组合

投资逻辑与跟踪信息

三一重工

• 控股股东拟发行可交债募资80亿，优化资产负债结构，提升竞争力。
• 未来三年业绩CAGR=16%，全球竞争力逐步体现，估值有望修复。
• 目标估值15倍PE，对应市值2280亿，目标价26.9元，维持“买入”评级。

晶盛机电

• 受益于晶澳科技20GW单晶项目扩产，预计带来约40亿元设备采购订单。
• 作为12寸大硅片设备唯一提供商，未来三年新增订单预计超100亿元。
• 与中环股份等龙头企业合作紧密，具备技术优势和市场占有率。

柏楚电子

• Q2业绩超市场预期，激光控制系统需求增长快于行业。
• 产品性能稳定，客户认可度高，具备长期增长潜力。

杰瑞股份

• 2020年上半年净利润同比增长37.78%，新订单增长27.38%。
• 国内油服景气度持续，公司具备成本控制优势。

行业重点新闻

• 半导体设备：露笑科技投资建设第三代功率半导体（碳化硅）产业园，投资100亿元。
• 半导体设备：长江存储128层3D NAND闪存产品发布，预计年底量产。
• 光伏设备：晶澳科技再投58亿元建设20GW单晶拉棒及切片项目。
• 光伏设备：爱旭拟建36GW高效太阳能电池项目，总投资200亿元。
• 锂电设备：瑞浦能源7月装机量达103.8MWh，跻身装机量TOP6。

数据跟踪

• 7月挖掘机销量：19110台，同比+55%。
• 7月工业机器人产量：21170台/套，同比+19.40%。
• 7月新能源乘用车销量：10.98万辆，同比+28.3%。
• 7月动力电池装机量：4.99GWh，同比+6%。
• 7月机床销售：4.0万台，同比+14.7%。

投资评级

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。