20200726-东吴证券-机械设备_工程机械_工业机器人持续复苏_CATL定增利好锂电设备_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了多个行业的发展趋势与投资机会，重点推荐了工程机械、锂电设备、智能制造、光伏设备、半导体设备及检测服务等领域的投资标的。整体判断为市场正迎来新一轮增长周期，相关设备公司将显著受益，并具备估值提升潜力。

主要观点

锂电设备

• CATL定增落地：CATL 197亿元定增资金将用于三个扩产项目，预计新增产能达300GWh以上，对应设备投资近600亿元。
• 电动化趋势加速：全球新能源车政策支持力度超预期，电动车行业将在2020年Q3迎来拐点，预计2025年行业将实现8-10倍增长，CAGR达35%-39%。
• 设备将迎戴维斯双击：随着电池厂扩产加速，设备环节将最早兑现业绩，目前估值低于产业链平均，有望迎来估值溢价。
• 推荐标的：杭可科技、先导智能、赢合科技。

工程机械

• 下半年增长超预期：雨季缩短工期，赶工需求增加，行业有望保持较高增速，全年呈现“淡季不淡”格局。
• 行业景气持续：2020-2022年后周期产品更新高峰持续，人工成本上升推动机械化率提升，行业竞争格局更优，龙头增速高于行业。
• 重点推荐：三一重工（行业景气+份额提升+规模效应）、中联重科（起重机+混凝土机龙头）、恒立液压（液压行业龙头，海外拓展+泵阀放量）。

智能制造

• 埃斯顿引入战略投资者：引入国家制造业转型升级基金等，布局工业机器人领域，有望实现协同效应。
• 工业自动化回暖：6月工业机器人产量同比+29.2%，行业复苏进行时，锂电、光伏、3C等领域需求旺盛。
• 推荐标的：埃斯顿、拓斯达、柏楚电子、锐科激光。

光伏设备

• HIT设备订单即将放量：通威、山煤等项目有望近期落地，国产设备商将迎首波订单。
• 技术迭代带来设备空间：预计HIT技术将带来超500亿元的设备空间，设备国产化降本空间大。
• 推荐标的：捷佳伟创、金辰股份。

半导体设备

• 中环半导体大硅片项目进展顺利：晶盛机电作为核心设备供应商，有望显著受益。
• 客户认证稳步推进：大硅片产品已通过多家客户认证，进入增量阶段。
• 推荐标的：晶盛机电。

检测服务

• 业绩保持稳定增长：尽管2020Q1受疫情影响较大，但全年向好趋势未变。
• 行业整合空间大：国内检测龙头资产负债率低于国际龙头，具备提升空间。
• 推荐标的：华测检测、广电计量。

关键信息

• 行业景气持续：工程机械、锂电设备、光伏设备、半导体设备等行业均迎来复苏高峰。
• 政策利好：国内外新能源汽车、半导体、光伏等政策支持力度超预期，推动行业增长。
• 订单增长显著：多个公司发布订单增长信息，如博迈科上半年净利增长两倍，浙江鼎力净利预计增长56.83%。
• 估值潜力：锂电设备、工程机械等板块估值较低，具备戴维斯双击机会。

建议关注组合

风险提示

• 疫情持续：可能影响下游需求及行业复苏节奏。
• 经济增速低预期：可能拖累固定资产投资。
• 行业竞争恶化：可能压缩利润空间。
• 政策变动：可能影响行业增长预期。
• 技术落地不及预期：如HIT、大硅片等技术产业化进程滞后。
• 订单不及预期：如下游扩产进度放缓。

本期报告亮点

• 宁德时代定增：推动锂电设备需求增长，设备公司有望受益。
• 中环半导体大硅片项目：晶盛机电订单加速，受益于国产化浪潮。
• 博迈科业绩超预期：上半年净利增长两倍，拓展FPSO项目。
• 浙江鼎力业绩超预期：上半年净利预计增长56.83%，受益于国内市场扩张。

重点数据跟踪

• 6月挖掘机销量：24625台，同比+63%。
• 6月工业机器人产量：20761台/套，同比+29.2%。
• 6月新能源乘用车销量：8.56万辆，同比-34.9%。
• 6月动力电池装机量：4.70GWh，同比-29%。
• 6月北美半导体设备制造商出货额：23.18亿美元，同比+14.4%。

行业重点新闻

• 赛晶亚太IGBT项目：预计12月投产，总投资52.5亿元。
• 英特尔推迟7nm芯片上市：原定2021年底上市，现至少推迟到2022年。
• 隆基上调单晶硅片价格：166mm单晶硅片价格上调至2.73元/片，涨幅4.2%。
• 爱旭新能源新建高效晶硅电池项目：预计2020年12月底投产，新增5.4GW产能。

投资建议

• 锂电设备：建议关注杭可科技、先导智能、赢合科技。
• 工程机械：建议关注三一重工、中联重科、恒立液压。
• 智能制造：建议关注埃斯顿、拓斯达、柏楚电子。
• 光伏设备：建议关注捷佳伟创、金辰股份。
• 半导体设备：建议关注晶盛机电。
• 检测服务：建议关注华测检测、广电计量。

免责声明

本报告仅供东吴证券客户参考，不构成投资建议。东吴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，也可能为这些公司提供服务。报告基于公开信息，力求准确，但不保证其完整性或无误。市场有风险，投资需谨慎。