20210220-天风证券-机械设备行业研究周报_特斯拉持续降价_自动化景气度有望超预期延续_18页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容与主要观点

工程机械

2021年1月挖掘机行业销量达19,601台，同比增长97.2%，其中三一重工销量5,890台，市占率稳定在30%以上。国内销量同比增长106.6%，出口增长63.7%，显示行业整体景气度持续提升。艾迪精密与恒立液压在进口替代方面表现突出，液压件产量和毛利率有望快速提升。此外，混凝土机械与塔吊等后周期产品也保持高景气度。

投资建议：继续推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密，关注建设机械、浙江鼎力。

风险提示：神钢美国工厂因发动机供应问题将暂停挖机生产，可能影响全球供应链。

锂电设备

宁德时代在2021年2月宣布新增290亿元投资，用于广东肇庆、四川宜宾、福建宁德等地的锂电产能扩建。肇庆项目大年初三已开工，预计2023年投产，2025年达产。此外，1月海内外共宣布9起锂电池扩产项目，新增产能超88.5GWh，其中中国市场新增超35GWh，海外市场新增超53.5GWh。

投资建议：重点推荐先导智能，受益标的包括杭可科技、赢合科技，关注先惠技术。

风险提示：HJT降本不及预期、下游投资不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动。

光伏设备

2020年我国光伏新增装机规模达48.2GW，同比增长60%，累计装机规模达253GW。预测到2025年，我国新增装机规模将达90-110GW，全球将达270-330GW。国内光伏技术不断进步，多晶、单晶PERC、TOPCon、IBC、异质结等电池组件效率持续提升。

投资建议：关注迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、奥特维。

风险提示：PERC效率突破、HJT降本不及预期、下游投资不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动。

自动化

M1-M2指标显示当前经济处于扩张期，对自动化周期具有显著的前瞻性。M1增长率对自动化设备产量和典型自动化公司股价具有至少半年的领先性，表明本轮自动化高景气周期有望超预期延续，此前预计高点出现在2021Q2。

投资建议：关注埃斯顿、柏楚电子、伊之密。

风险提示：下游投资不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动。

关键信息汇总

重点公司动态

• 捷佳伟创：富海银涛减持计划已实施一半。
• 上机数控：拟投资建设年产10GW单晶硅拉晶项目，总投资约35亿元。
• 星云股份：子公司完成工商变更，公司名称更改为福建星云软件技术有限公司。
• 建设机械：副董事长增持股份，已超过增持计划的50%。
• 华峰测控：获准公开发行股票，募集资金净额约15.1亿元。

高频数据跟踪

• 挖掘机销量：2021年1月销量19,601台，同比增长97.2%。
• OPEC原油产量：持续跟踪，显示全球能源市场动态。
• 汽车起重机销量：2021年1月销量数据持续增长。
• 叉车销量：持续增长，反映制造业需求。
• 新能源乘用车销量：2021年1月销量数据持续增长。
• 工业机器人产量：显示自动化行业景气度。
• 金属切削机床产量：同比增长显著，反映制造业自动化需求。
• 北美半导体设备制造商出货额：持续增长，显示半导体设备行业景气度。

投资评级

• 股票投资评级：买入（预期相对收益20%以上）、增持（预期相对收益10%-20%）、持有（预期相对收益-10%-10%）、卖出（预期相对收益-10%以下）。
• 行业投资评级：强于大市（预期行业指数涨幅5%以上）、中性（预期行业指数涨幅-5%-5%）、弱于大市（预期行业指数涨幅-5%以下）。

总结

2021年机械设备行业整体呈现积极态势，工程机械、锂电设备、光伏设备及自动化领域均表现出强劲的增长动力。三一重工、恒立液压、艾迪精密、中联重科等工程机械龙头市占率稳定，需求旺盛；宁德时代及多家企业大幅扩产，推动锂电设备行业持续增长；光伏行业装机规模持续扩大，技术效率显著提升；自动化行业受益于M1-M2指标扩张，以及制造业自动化需求增长，景气度有望超预期延续。投资建议聚焦于行业龙头和受益标的，同时需关注HJT降本、下游投资、行业竞争及原材料价格波动等风险。