20201025-安信证券-机械行业周报_十四五规划渐行渐近_关注自动化及新能源设备_19页_1mb

报告摘要

十四五规划背景下机械行业投资分析总结

核心内容

随着“十四五”规划的逐步推进，我国在工业自动化和新能源设备领域迎来重要发展机遇。规划明确提出提高工业自动化国产化率，并大力推动新能源产业的发展。这为相关设备行业带来长期利好，同时也为投资者提供了新的方向。

主要观点

换电模式加速普及：换电产业在政策支持下迅速发展，换电站具备定位、装卸、搬运、充电、检测等主要功能，以及消防、照明等辅助功能，可靠性要求高，商务壁垒强。换电模式的优势包括降低购车成本、提升残值率、减轻里程焦虑、提高补电便捷性。换电设备行业作为换电模式的基础设施，将率先受益。预计2021年换电设备需求达15.4亿元，2025年将拓展至180亿元。建议关注换电设备的领先企业，如山东威达。
锂电设备迎来成长机遇：根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，2025年新能源汽车销量占比将达25%左右，预计销量超600万辆。锂电设备具备定制化属性，随着新能源汽车销量增长，设备厂商将受益于头部电池厂商的订单集中。重点推荐杭可科技、先导智能等设备厂商。
光伏设备受益于平价上网：光伏行业接近平价上网，成为最具经济性的发电方式之一。国内光伏装机量预计在2025年达7.3亿千瓦，占总装机量的24%。随着产业链密集扩产，设备需求将显著增长。建议关注硅片、电池、组件环节的设备龙头，如晶盛机电、捷佳伟创、奥特维等。
工程机械延续高景气：9月挖机销量同比增长64.8%，国内销量增长71.4%，出口增长31.3%。2020年1-9月挖机销量同比增长32.0%。结合经济周期和逆周期政策，预计2021年工程机械销量将继续超预期，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科等龙头企业。

关键信息

市场表现

机械行业指数本周下跌4.0%，跑输沪深300指数（-1.5%），在28个行业中排名第22。
智能物流板块本周上涨0.27%，其他板块多数下跌，其中光伏设备跌幅最大（-10.37%）。
涨幅前列的公司包括弘亚数控（+16.31%）、锐科激光（+7.67%）、杭叉集团（+7.09%）、安徽合力（+6.05%）、快克股份（+5.06%）。
跌幅较大的公司包括克来机电（-16.86%）、捷佳伟创（-14.94%）、浙江鼎力（-14.31%）、浙矿股份（-13.81%）、捷昌驱动（-13.52%）。

投资主线

换电设备：政策推动换电模式发展，换电站需求增长迅速，建议关注山东威达等换电设备供应商。
锂电设备：新能源汽车销量目标明确，锂电设备行业将受益于头部电池厂商的扩产和定制化需求。
光伏设备：光伏接近平价上网，产业链扩产带动设备需求，建议关注硅片、电池、组件环节的龙头企业。
工程机械：销量持续增长，行业景气度有望延续，建议关注三一重工、徐工机械、中联重科等。

行业数据

挖机销量：2020年9月总销量26034台，同比增长64.8%；1-9月累计销量236508台，同比增长32.0%。
工业机器人产量：2020年9月产量23194套，同比增长51.40%；1-9月累计产量160715套，同比增长18.20%。
动力电池装机量：2020年9月我国动力电池装机量约6.56GWh，同比增长66.08%。
半导体设备：北美半导体设备制造商8月销售额同比增长3.0%，全球存储市场规模预计在2021年增长21%，2022年增长29%。

投资评级

代码	公司名称	目标价	评级
601100	恒立液压	94.05	买入-A
603638	艾迪精密	55.60	买入-A
600984	建设机械	34.20	买入-A
603338	浙江鼎力	107.00	买入-A
000157	中联重科	10.92	买入-A
600031	三一重工	27.45	买入-A
002026	山东威达	14.00	买入-A
300316	晶盛机电	39.60	买入-A
300724	捷佳伟创	-	买入-A
300751	迈为股份	-	买入-A

风险提示

行业需求下降
行业竞争加剧
原材料价格上涨

数据与图表

行业指数：图1、图2
个股表现：图3、图4、图5、图6
工程机械销量：图7、图8、图9
工业机器人产量：图10
光伏价格变动：图11、图12、图13、图14
半导体设备销售额：图21、图22
激光设备市场：图23
3C自动化设备：图24、图25

分析师声明

李哲、崔逸凡声明具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。
本报告基于合法合规的信息来源，不构成投资建议，不承担由此产生的任何责任。

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