20230427-华鑫证券-特一药业-002728.SZ-公司事件点评报告_止咳宝片销量增加_营收利润增速显著提升_5页_277kb

特一药业公司事件点评：止咳宝片需求增加，评级维持“买入”

核心数据：

• 2022年营收887亿元，同比增长1694%，归母净利润178亿元，同比增长4041%。
• 2023年第一季度营收304亿元，同比增长565%，归母净利润105亿元，同比增长13096%。

止咳宝片需求提升，业绩快速增长

• 公司因独家生产的止咳宝片需求大幅增加，2022年四季度利润显著修复。
• 止咳宝片疗效得到官方推荐，成为新冠咳嗽症状的推荐用药，销量提升，公司营收和利润增速明显。

产品布局与销售模式改进

• 公司产品线扩展至呼吸系统、消化系统等多领域，包括止咳宝片、感冒灵颗粒等多个中成药产品。
• 计划从经销商模式逐步转向直销，以提升在药店终端的市场控制力和销售积极性。

盈利预测与投资评级

• 2022～2024年收入预测分别为1183亿、1326亿、1495亿元，归母净利润预测为251亿、303亿、358亿元，每股收益预测为11.0元、13.2元、15.6元。
• 当前股价对应PE分别为209、173、147倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 集采风险、销售模式执行不及预期。

主要分析师

• 胡博新（证券分析师）