20210110-开源证券-钢铁行业周报_淡季需求平稳_重点关注明泰铝业投资机会_11页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现强劲，板块上涨4.09%，跑赢上证综指1.30个百分点。钢价整体上扬，但部分产品如冷轧板卷出现价格回落。行业基本面显示需求保持平稳，库存有所上升，同时面临碳达峰、碳中和政策带来的产能控制压力。分析师建议关注具备成长潜力的明泰铝业，认为其成本控制能力和未来增长空间突出。

主要观点

1. 行情表现

• 行业整体上涨：钢铁板块本周上涨4.09%，涨幅优于上证综指。
• 个股表现分化：甬金股份、中信特钢、久立特材等个股涨幅居前，而盛德鑫泰、广大特材等个股相对跌幅较大。
• 市场情绪积极：行业整体表现强劲，反映出市场对钢铁行业未来发展的乐观预期。

2. 需求与价格波动

• 需求表现平稳：尽管天气转冷，但钢铁需求未明显下滑，螺纹钢表观需求为316.4万吨，环比上升2万吨。
• 钢价高位波动：螺纹钢、线材、热轧板卷价格均上涨，但冷轧板卷和中厚板价格出现下降。
• 盈利表现回落：螺纹钢吨毛利环比下降80元，热轧板吨毛利下降107元，冷轧板卷吨毛利下降230元，中厚板吨毛利为-118元，整体盈利压力加大。

3. 供应与库存情况

• 供应端相对平稳：全国高炉开工率小幅下降，但唐山钢厂产能利用率有所上升。
• 库存上升：社会库存总量环比上升55.77万吨，厂内库存也呈现上升趋势。
• 产能置换影响：2020年底行业产能置换规模较大，可能对2021年一季度供给形成增量，需重点关注累库速度。

4. 政策与行业动态

• 工信部严格控产能：2021年起钢铁行业将围绕碳达峰、碳中和目标，严格控制粗钢产量，确保同比下降。
• 中钢协推动行业平稳运行：协会就控产能、保产需、抑进口铁矿价格增长、降低碳排放等议题进行了深入讨论，强调供给侧改革与需求端管理的双重重要性。
• 12月下旬粗钢产量较高：重点钢企粗钢日均产量为216.29万吨，显示出行业在年末的活跃度。

关键信息

1. 行业数据

• 螺纹钢：表观需求316.4万吨，环比上升0.62%；表观消费量286.5万吨，环比下降8.91%。
• 热轧板卷：表观消费量320.3万吨，环比下降0.07%。
• 冷轧板卷：表观消费量表现平稳。
• 中厚板：表观消费量保持平稳。
• 铁矿石：库存下降149万吨，可用天数为26天；日均疏港量增加22万吨。
• 冶金焦与废钢：价格分别上涨80元/吨和46元/吨。

2. 个股机会

• 明泰铝业：作为铝材加工行业龙头，具备穿越周期的潜力。公司成本优势明显，2019年单吨成本位于行业底部，未来销量和毛利有望持续提升。
• 甬金股份：拟投资建设年产10万吨不锈钢钢管及配件项目，项目总投资约10.5亿元，分两期完成。
• 久立特材：调整募集资金项目实施进度，涉及可转换公司债券的发行与使用。

3. 风险提示

• 终端需求下滑：若需求不及预期，将对钢价形成下行压力。
• 供给端释放超预期：产能置换带来的供给增加可能加速库存累积，影响行业盈利。

结构清晰要点

行情表现

• 钢铁板块本周上涨4.09%，优于上证综指。
• 个股涨幅分化，甬金股份、中信特钢等涨幅显著，部分企业如盛德鑫泰、广大特材等跌幅较大。

基本面跟踪

• 需求表现平稳，螺纹钢表观需求上升，但表观消费量略有下降。
• 钢价整体上涨，但冷轧板卷和中厚板价格回落。
• 供应端相对平稳，但产能置换可能带来供给增量。
• 库存上升，需关注累库速度对钢价的影响。

行业动态

• 政策层面：工信部将严格控制钢铁产能，推动碳达峰目标。
• 行业层面：中钢协强调控产能、保产需、抑进口铁矿价格增长。
• 企业动态：甬金股份进行不锈钢钢管项目投资，久立特材调整募投项目进度。

投资建议

• 重点推荐明泰铝业：具备成本控制能力和成长潜力，未来销量和毛利有望提升。
• 关注行业供需变化：尤其是供给释放与累库速度的综合影响。

风险提示

• 终端需求大幅下滑。
• 供给端释放超预期，可能导致库存快速累积，影响行业盈利。

附注

• 本报告由开源证券研究所发布，适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 报告中涉及的估值方法及模型具有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 投资决策应结合个人实际情况，建议咨询独立投资顾问。