20241208-国盛证券-钢铁行业周报_淡季中的胶着_14页_2mb

本周钢铁板块表现强劲，中信钢铁指数上涨525%，跑赢沪深300指数38个百分点，位列中信一级板块第三位。供给端，日均铁水产量下降至2326万吨，产能利用率小幅回落，但粗钢产量略有回升，制造业PMI数据表明行业可能加速扩张。需求方面，淡季来袭，表观消费环比走弱，市场预期不强，库存降幅收窄，但钢厂盈利压力增大，当前毛利水平仍为负值。原料价格普遍下跌，铁矿石和焦炭现货价格走弱，导致成本支撑减弱。未来，政策友好度提高，供给端调控可能推动行业回归，支持中长期基本面改善。投资建议推荐底估值个股如华菱钢铁、南钢股份等，并关注受益于能源转型的股票，但需注意产量调控和需求不及预期的风险。总体上，钢铁行业在供需胶着中寻求修复机会。