20160625-中泰证券-钢铁行业周报_需求淡季临近_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概览

本周钢铁行业整体表现平稳，但市场情绪受到需求淡季和经济复苏见顶的压制。钢价在6月初小幅反弹，但进入7、8月份后，下游需求环比走弱，对钢价形成压力。铁矿石期货自5月底以来反弹18.3%，但分析师认为此轮反弹为情绪修复，而非实际需求扩张。中线来看，钢铁行业面临原材料价格承压和需求季节性回落的双重挑战。

主要观点

• 需求情况：6月初钢价小幅反弹源于对前期需求预期的修正，但7、8月份下游需求环比走弱，季节性特征不利钢价上行。若经济复苏见顶，钢价将面临更大压力。
• 库存变化：本周社会库存总量环比下降14.55万吨，突破年内900万吨大关，但考虑到淡季需求走弱，后期库存去化速度可能放缓。
• 国际钢价：国际钢价整体平稳，但美国、欧洲、韩国、日本等地区市场表现分化。北美地区需求相对平稳，但市场观望情绪浓厚；欧洲市场疲软，进口资源报价下移，终端采购清淡；韩国市场价格小幅下跌，日本市场则有小幅上涨。
• 原材料价格：铁矿石价格小幅上涨，但国内粗钢产量已接近全年顶部，矿石需求见顶。焦炭价格下跌，钢价平稳与焦炭下跌形成对比。
• 利润变化：本周毛利涨跌互现，热卷和中厚板毛利下降，冷轧板和螺纹钢毛利小幅上升。总体来看，行业利润承压，部分产品毛利率已进入负值区间。
• 投资策略：分析师建议关注进入行业成长期的部分新材料标的，如应流股份（核电、军工新材料）、钢研高纳（高温合金龙头）、云海金属（汽车轻量化新材料前景广阔）、金洲管道（转型石墨烯）、久立特材（核电、军工管材）、宜安科技（液态金属）等。

关键信息

国内钢价

• 螺纹钢(HRB335Φ20mm)：本周周平均价格2110元/吨，环比下降2元/吨。
• 热轧板(SPHC 3.0mm*1500°C)：本周周平均价格2600元/吨，环比下降30元/吨。
• 冷轧板(SPCC 1.0mm12502500)：本周周平均价格2930元/吨，环比下降50元/吨。
• 中厚板(Q235B 20mm)：本周周平均价格2348元/吨，环比下降14元/吨。
• 不锈钢(304/2B 1mm)：本周周平均价格12500元/吨，环比持平。
• 无取向硅钢(50WW600)：本周周平均价格4550元/吨，环比下降50元/吨。

原材料价格

• 河北地区66%铁精粉现货价格495元/吨，环比持平。
• 日照港63.5%品位印度铁矿石价格330元/吨，环比持平。
• 普氏指数（62%）52美元/吨，周环比上升0.45美元/吨。
• 唐山二级冶金焦价格940元/吨，环比下降50元/吨。

行业盈利

• 热卷毛利下降34元/吨，毛利率降至13.24%。
• 冷轧板毛利上升17元/吨，毛利率升至-5.12%。
• 螺纹钢毛利上升4元/吨，毛利率升至0.75%。
• 中厚板毛利下降6元/吨，毛利率降至-5.34%。

市场走势

• 上证综合指数本周下跌1.20%，钢铁板块下跌1.89%。
• 重点公司如应流股份、钢研高纳、金洲管道等股价保持稳定，但盈利预期波动。

每周要闻

• 6月上旬重点钢铁企业钢材库存量环比增长1.7%。
• 5月份全球粗钢日均产量同比下降0.1%。
• 1-5月河北省钢材出口同比增长17%，但出口价值下降15.1%。

下周关注事件

• 钢材终端市场需求状况。
• 矿价高位震荡。
• 产业链去库情况。
• 酷暑时节钢价走势。

估值比较

• 钢铁行业与沪深300指数的PB比较显示，行业估值处于相对低位。
• 重点公司股价表现分化，部分公司如应流股份、金洲管道等价格有所波动，但整体处于低位盘整状态。

图表说明

• 图表1：上海西本工程螺纹钢采购量统计。
• 图表2：上海市场主要钢材品种价格变化。
• 图表3：全国钢价及周度变化。
• 图表4：期货主力合约与现货价格比较。
• 图表5：流通商银票贴现率。
• 图表6：流通市场螺纹钢价格预期。
• 图表7：流通市场热轧板卷价格预期。
• 图表8：钢材产品全国社会库存总量。
• 图表9：上海热轧卷板库存和价格走势。
• 图表10：上海螺纹钢库存和价格走势。
• 图表11：国际市场钢材价格。
• 图表12：热轧板卷国内与国际价差比对。
• 图表13：螺纹钢国内与国际价差比对。
• 图表14：世界主要地区热轧板价格比较。
• 图表15：世界主要地区螺纹钢价格比较。
• 图表16：世界主要地区冷轧板价格比较。
• 图表17：世界主要地区中厚板价格比较。
• 图表18：国内现货矿价格走势。
• 图表19：焦炭市场价格走势。
• 图表20：国内铁矿石港口库存变化。
• 图表21：国际海运市场价格走势。
• 图表22：唐山普碳方坯价格变化。
• 图表23：张家港6-8mm废钢价格变化。
• 图表24：钢铁主要生产要素价格。
• 图表25：热轧卷板毛利变化。
• 图表26：冷轧卷板毛利变化。
• 图表27：螺纹钢毛利变化。
• 图表28：中厚板毛利变化。
• 图表29：下周关注事件。
• 图表30：钢铁行业与沪深300指数的PB比较。
• 图表31：重点公司股价。
• 图表32：钢铁行业月度数据。