20180701-光大证券-钢铁行业周报_钢铁行业正逐步进入需求淡季_11页_1mb

钢铁行业周报总结（2018.6.25~7.1）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，钢价下跌、库存增加，行业进入传统需求淡季。同时，市场对钢铁行业的需求预期受到政策影响，板块出现回调，但部分个股表现优于行业平均水平。

主要观点与关键信息

1. 钢价与库存变化

• 钢价下跌：本周国内钢价下跌 0.97%，其中长材价格下跌 1.21%，扁平材下跌 0.69%，中厚板下跌 0.46%，而取向硅钢则上涨 2.16%。
• 库存继续上涨：社会钢材库存增长 1.64%，较2017年同期高 7.6%。长材库存增长 1.14%，板材库存增长 2.39%，显示需求减弱。
• 废钢价格变化：废钢福建料和钢板料价差显著收窄，较前期高点低了 80元/吨，可能预示中频炉略有复苏迹象。

2. 钢铁板块行情

• 板块下跌：申万钢铁指数下跌 5.74%，跑输沪深300指数 3.03个百分点。
• 个股表现：部分个股涨幅居前，如上海钢联（12.25%）、钢研高纳（4.12%），而宝钢股份、鞍钢股份等跌幅较大，分别下跌 10.36% 和 9.73%。
• 海外市场：海外主要钢铁股多数上涨，纽柯公司上涨 -5.02%，美国钢铁上涨 -5.85%，AK钢铁上涨 -11.07%。

3. 原材料与成本

• 铁矿石价格上涨：铁矿石综合指数上涨 0.56%，其中PB粉矿上涨 2.26%。
• 废钢价格下跌：废钢价格下跌 2.65%，而冶金焦价格持平。
• 模拟利润：螺纹钢、热卷、冷轧等产品利润均有所下降，其中螺纹钢毛利下降 8.89%，热卷下降 2.76%，冷轧下降 1.05%。
• 成本对比：长流程螺纹钢成本为 3183元/吨，短流程螺纹钢成本为 3353元/吨，长流程-短流程模拟利差为 170元/吨。

4. 钢铁行业趋势与政策影响

• 需求淡季：随着高温天气和雨季到来，钢铁行业逐步进入传统需求淡季，库存可能继续上涨。
• 政策影响：棚改货币化政策收紧影响市场对钢铁需求的预期，导致钢铁板块出现回调。
• 中报预期：钢铁板块中报披露或带来小幅反弹机会，中厚板股票或为引领者。

5. 股票关注

• 6月关注股票：宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、南钢股份、华菱钢铁。
• 7月关注股票：南钢股份、华菱钢铁、新兴铸管、大冶特钢、宝钢股份。
• 表现：光大钢铁关注股票本周平均涨幅 -5.21%，跑赢钢铁板块 0.54个百分点。

风险提示

• 高炉产能闲置：可能影响供给结构。
• 短流程钢厂复产：可能对市场造成压力。
• 需求不及预期：可能影响短期钢价和盈利。
• 公司经营不善：可能影响业绩和股价表现。

月数据监测

• 粗钢日均产量：5月份粗钢日均产量为 261.7万吨，环比增长 2.35%，创历史最高水平。
• 钢铁行业PMI：5月份钢铁行业PMI生产指数为 52.9%，环比上升 1.6%。
• 钢材出口：5月份钢材出口 688.3万吨，同比下降 1.4%。
• 汽车产量：1-5月份汽车产量增长 3.8%，销量增长 5.7%，表现良好。

估值与盈利预测

• 盈利预测：关注股票的EPS和PE均呈现增长趋势，但本周涨跌幅普遍为负。
• PB（LF）：多数股票的PB（LF）值相对稳定，部分股票出现小幅波动。

总结

钢铁行业正逐步进入传统需求淡季，钢价下跌、库存增加，板块整体表现疲软。政策收紧对市场预期造成一定影响，但中厚板股票可能在中报披露后迎来反弹机会。需关注库存增长、需求变化及公司经营风险。光大证券关注的股票在本周表现不一，部分个股跑赢板块。