20180221-光大证券-钢铁行业_节前钢铁基本面平稳_春节期间海外钢铁股普涨_12页_1mb

钢铁行业周报总结（2018.2.12-2.18）

核心内容

本报告总结了2018年春节前后的钢铁行业基本面及市场表现。整体来看，节前一周钢铁板块基本面平稳，钢材价格略有下跌，但铁矿石价格上涨，导致模拟钢铁利润小幅上升。春节假期期间，全球主要钢铁股普遍上涨，其中美国钢铁股涨幅较大，受美国可能上调钢铁进口关税的影响。

主要观点

• 节前一周钢价平稳：国内钢价整体稳定，Myspic综合指数下跌0.03%，其中长材价下跌0.02%，扁平材价下跌0.03%。铁矿石综合指数上涨0.39%，而冶金焦价格下跌2.46%。
• 库存维持高位：节前经销商钢材库存攀升至高位，高于2015年、2016年同期水平，显示经销商冬储积极性较高。全国35个主要城市螺纹钢库存较节前增加189.5万吨，线材库存增加99.9万吨，长材总库存增幅为35.56%，是近三年春节期间增幅最大。
• 模拟利润小幅上涨：节前一周，长流程螺纹钢毛利为581元/吨，较上周上涨33元/吨；短流程螺纹钢毛利为236元/吨，与上周持平。长流程-短流程螺纹钢模拟利差为345元/吨。
• 节前钢铁板块反弹：节前一周申万钢铁指数上涨4.31%，跑赢沪深300指数1.03个百分点。节日期间，全球主要钢铁股普遍上涨，平均涨幅达7%。
• 股票关注：建议关注宝钢股份、方大特钢、*ST华菱、安阳钢铁、柳钢股份等公司。光大钢铁2月关注股票节前一周平均涨幅为6.77%，跑赢钢铁板块2.45个百分点。
• 板块景气度有望持续：预计在取暖季结束前（2018年3月15日），钢铁板块的景气度有望继续维持，叠加政策与资金面利好，相对收益值得期待。

关键信息

钢市指标

• 价格变化：节前一周，Myspic综合指数下跌0.03%，长材价下跌0.02%，扁平材价下跌0.03%。
• 成本与利润：铁矿石综合指数上涨0.39%，冶金焦降价2.46%。模拟螺纹钢、热卷、冷轧、不锈钢冷轧和热轧利润均有所上升。
• 库存情况：节前经销商钢材库存攀升至高位，长材库存增幅达35.56%。1月下旬重点钢企钢材库存比上一旬减少90.15万吨，减幅7.62%。
• 资金面：节前一周上海大额银行承兑汇票月贴现率上涨至4.5‰。

板块行情

• 节前一周：A股市场整体反弹，申万钢铁指数上涨4.31%，跑赢沪深300指数1.03个百分点。涨幅居前的个股包括太钢不锈、方大特钢、八一钢铁等。
• 节日期间：全球主要钢铁股普遍上涨，美国钢铁股涨幅较大，纽柯、美钢、AK等涨幅达5.14%~15.66%。安米、浦项、新日铁等涨幅较小，1.13%~2.55%。

股票关注

• 推荐股票：宝钢股份、方大特钢、*ST华菱、安阳钢铁、柳钢股份。
• 表现数据：光大钢铁2月关注股票节前一周平均涨幅6.77%，跑赢钢铁板块2.45个百分点。

风险提示

• 产能释放风险：包括闲置高炉产能及短流程钢厂复产。
• 需求风险：需求可能低于预期。
• 公司经营风险：部分公司可能面临经营不善的风险。

结论

综合来看，春节前后钢铁行业基本面平稳，钢材价格略有波动，但铁矿石价格的上涨对利润有所支撑。节日期间海外钢铁股普遍上涨，显示市场对行业前景的乐观预期。国内钢铁板块在节前有所反弹，建议关注龙头股及部分具有较好表现的个股。然而，需警惕潜在的产能释放和需求不及预期等风险因素。