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轻工制造行业周报总结（2014年9月19日）

核心内容概览

本报告聚焦于2014年9月轻工制造行业的市场表现与行业动态，涵盖造纸、包装轻工、电子烟及其它轻工领域，分析产品价格、行业趋势、政策影响及重点公司表现。

一、造纸行业分析

1. 市场表现

• 本周造纸板块整体上涨：上涨2.79%，跑赢沪深300指数（上涨0.50%）。
• 重点公司上涨：上涨2.55%。

2. 行业基本面变化

• 产品价格波动：
  • 铜版纸：价格维稳，终端均价为5478元/吨。
  • 双胶纸：价格维稳，终端均价为6019元/吨。
  • 灰底白板纸：价格下跌0.49%，终端均价为4086元/吨。
  • 白卡纸：价格下跌0.95%，终端均价为5956元/吨。
  • 箱板纸、瓦楞纸：价格维稳，终端均价分别为3030元/吨和2890元/吨。
• 国际浆价分化：
  • 针叶浆：价格创新高，NBSK EU报930.99美元/吨，上涨0.19%。
  • 阔叶浆：价格继续下探，BHKP EU报725.57美元/吨，下跌0.11%。
• 国内浆价稳定：
  • 乌针、布针、布阔、银星价格均持平，报4967元/吨、4215元/吨、5020元/吨。
  • 溶解浆：价格止跌维稳，报6060元/吨。
• 美废价格变化：
  • ONP：价格下跌0.94%，报157.5美元/吨。
  • OCC：价格维稳，报188美元/吨。

二、包装轻工行业分析

1. 包装原材料市场

• Brent原油价格回落：报97.96美元/桶，下跌2.84%。
• 聚酯切片：价格下跌1.93%，报8875元/吨。
• 聚乙烯、聚苯乙烯：价格均下跌，分别为1535美元/吨和1640美元/吨。
• PET瓶片、BOPET：价格维稳，分别为9750元/吨和11125元/吨。
• BOPP：价格下跌0.73%，终端均价为13650元/吨。

2. 电子烟行业动态

• 新产品发布：美国电子烟零售商棕榈滩蒸汽公司与肺保护集团推出两种新电子烟液产品：
  • 肺保护优质电子烟液：加入微量元素，对肺部有保护作用。
  • 肺保护基材：提供富含微量营养素的基材，替代现有产品。
• 行业前景：
  • 新产品可能提升公众对电子烟的接受度。
  • 电子烟液成分争议较大，加入微量元素或有助于从医疗角度获得认可。
• 市场拓展：
  • 手机套电子烟充电器即将推出，预计2014年12月面世。
  • 澳大利亚昆士兰省成为首个立法管制电子烟的省份，电子烟将受到与传统卷烟类似的限制。

3. 其它轻工行业动态

• 国际黄金、白银价格下跌：COMEX黄金报1231.5美元/盎司，下跌2.82%；COMEX白银报18.606美元/盎司，下跌2.87%。

三、行业政策与市场趋势

1. 排污费调整

• 三部门联合调整排污费：从2015年6月底前，污水、废气主要污染物排污费标准将提高一倍，不低于1.4元/污染当量和1.2元/污染当量。
• 影响行业：火电、钢铁、水泥、造纸等行业将受到较大影响。

2. 产能过剩行业清理整顿

• 发改委要求清理违规项目：各地需在8月31日前上报清理整顿方案，逾期未报将不再受理。
• 违规项目处理措施：
  • 未认定的在建项目一律停建。
  • 未备案的建成项目将面临更严格的电价、水价政策及融资限制。

3. 家具行业标准进展

• ISO/TC136年会在中国召开：上海提出《家具床类强度和耐久性测试方法》新标准项目，成功获得通过。
• 成立新工作组：成立“床类测试方法”工作组（WG4），推动中国在国际家具标准制定中的话语权。

4. 林业信息化标准发布

• 30项林业信息化标准将实施：包括《林木良种数据库建设规范》等7项新标准，推动林业信息化发展。

5. 数字包装市场前景

• 数字印刷技术增长迅速：预计2007-2017年包装印刷市场复合增长率达4.2%，其中数字印刷增长率预计在15%-20%之间。
• 市场需求驱动：商品库存单位对印刷时间的需求增长，推动数字印刷技术发展。

6. 节能环保产业政策支持

• 李克强总理强调节能环保：节能环保产业被列为七大战略性新兴产业之一，目标到2015年总产值达4.5万亿元。
• 政策推动：《大气污染防治法（修订草案）》公开征求意见，强化多污染物协同控制和区域联防联控。

四、重点公司推荐

1. 家居类公司

• 美克家居（600337）、索菲亚（002572）、喜临门（603008）：受益于地产政策放松预期，业绩增长和估值修复双轮驱动，值得看好。

2. 包装类公司

• 合兴包装（002228）：积极开拓下游电商、消费类电子客户，有外延扩张预期。
• 东风股份（601515）：立足烟包印刷主业，拓展云印刷和车膜业务。
• 劲嘉股份（002191）：烟包主业依托外延扩张稳定增长，估值具有安全边际，具备跨界发展潜力。

3. 转型及拐点型公司

• 高乐股份（002348）：试水文化创意及幼教产业，市值明显低估。
• 大亚科技（000910）：有望迎来拐点。
• 珠江钢琴（002678）：借智能钢琴探索020艺术教育模式，蕴含广东国企改革预期。
• 紫江企业（600210）：凭借铝塑膜业务有望进军新能源汽车领域。

五、近期关注事项

• 非流通股解禁明细（截至2014年10月）：
  • 包括盛通股份、姚记扑克、金叶珠宝、德力股份、广东甘化、哈尔斯、潮宏基、上海绿新、大东南、丰林集团等公司。

六、投资建议

• 行业评级：
  • 看好：造纸及包装轻工行业，有望超越市场表现。
  • 中性：轻工行业整体与市场表现基本持平。
• 公司评级：
  • 买入/增持：推荐业绩稳定增长、估值安全边际高、有新业务延伸空间的公司。
  • 减持：相对弱于市场表现的公司。

七、法律声明

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