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2014年5月12日造纸轻工周报总结

核心内容概览

本周造纸轻工板块整体表现优于市场，沪深300指数下跌1.15%，而造纸板块上涨1.20%。尽管部分子行业如铜版纸价格继续下滑，但整体市场仍展现出一定的韧性，尤其是电子烟行业显示出积极的发展信号。

主要观点与关键信息

一、造纸行业分析

1. 产品价格变动

• 铜版纸：价格本周继续大幅下跌0.41%，市场以低价换流动性，需求疲软。
• 双胶纸：价格保持稳定，但出货情况一般，教材教辅需求释放缓慢。
• 灰底白板纸：价格稳定，富阳造纸园区停机有利于库存消化。
• 白卡纸：价格维稳，但下游需求疲软，未来产能释放将加剧市场压力。
• 箱板瓦楞纸：价格无显著波动，交投清淡，库存仍处于高位。

2. 浆价与原材料市场

• 国际浆价：针叶浆小幅回落，阔叶浆价格持续下行，市场对供应过剩的预期影响价格。
• 国内浆价：阔叶浆价格下跌2.85%，针叶浆小幅趋软，溶解浆价格下跌0.78%。
• 美废价格：ONP、OCC价格分别下跌0.58%和0.25%，受淡季需求及富阳停机影响。

3. 包装原材料

• 原油价格：Brent原油价格下跌1.21%。
• 聚酯切片：价格下跌3.03%，聚乙烯价格上涨0.32%，聚苯乙烯价格下跌0.58%。
• PET瓶片与BOPET：价格保持稳定。
• BOPP：价格下跌0.55%。
• 马口铁：价格维稳。

4. 其它轻工行业

• 黄金与白银：国际黄金、白银价格分别下跌1.17%和2.17%，市场情绪偏弱。

二、行业动态与新闻摘要

1. 电子烟行业发展

• 上海绿新与东风股份合作，电子烟业务步入正轨。
• 建议配置东风股份、上海绿新、劲嘉股份等公司，因其在电子烟领域具有催化剂作用。

2. 家居及包装子板块

• 关注举报较好的家居及包装子板块，布局转型公司。
• 索菲亚、美克股份等公司预计逐季好转，具备配置价值。

3. 家居建材行业转型

• 家具建材品牌走出卖场，开拓小区市场，团购模式受欢迎。
• 小区营销成为重要渠道，有助于提升口碑和签单率。

4. 印刷企业电商探索

• 印刷企业尝试“触网”，探索B2B与B2C商业模式。
• 需要更新传统“加工思维”，适应电商环境。

5. 家具价格上涨

• 原材料价格上涨推动家具行业酝酿涨价，部分厂家已上调价格。
• 木制家具厂商如红木家具卖家已根据市场调整价格。

三、近期关注

非流通股解禁明细

• 列出至2014年7月的非流通股解禁情况，包括解禁日期、数量及流通前后占比变化。
• 重点公司如群兴玩具、明牌珠宝、山鹰纸业、宜华木业等均有解禁安排。

四、证券分析师信息

• 分析师：周海晨、屠亦婷、丁智艳
• 联系方式：丁智艳，电话(8621)23297818x7580，邮箱dngzy@swsresearch.com
• 地址：上海市南京东路99号
• 机构：上海中银万国证券研究所有限公司
• 网站：http://www.swsresearch.com

投资建议

• 优选公司：建议关注业绩增速高且趋势向好的公司，如奥瑞金、合兴包装、宜华木业。
• 配置建议：配置前期跌幅较多具备较强反弹动能的公司，如东风股份、上海绿新、劲嘉股份。
• 投资评级：以沪深300指数为基准，定义买入、增持、中性、减持等评级标准。

法律声明

• 本报告仅供申银万国证券研究所客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证准确性或完整性。
• 投资决策应基于个人情况，谨慎对待市场风险。
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附注

• 资料来源：Wind、申万研究、纸业联讯、卓创资讯、中国棉花信息网、中纤网、隆众石化、金属观察网、Bloomberg、chinairn.com等。